到今天为止，最近路透社已经连续两天报道全球债券市场掀起的风暴，全球大部分国家的债券收益率飙升，进而影响到股市，让全球股市也跟随出现了下跌。

与此同时，由于全球大量资金涌向美国，因而美元指数坚挺。从金融交易的角度来看，债券收益率的飙升，意味着债券价格下降，全球交易者正在大举抛售各国政府的债券。

除了美国之外，一场全球性危机正在形成。

目前，由于全球股市下跌，政府债券继续承压，美元维持在一年多来最高水平附近。

路透社的报道显示，受全球债券抛售的压力，英镑创下近两年来最大三日跌幅，英国政府债券受到的打击尤其严重，收益率升至 16 年半高位，人们对英国财政状况的担忧加剧。

英镑最新下跌 0.6%，至 1.229 美元，当天早些时候触及 2023 年 11 月以来的最低水平。

对于现在的市场形势，一般认为，对通胀上升的担忧、利率大幅下降的可能性降低、美国当选总统特朗普将如何实施外交或经济政策的不确定性、以及数万亿美元额外债务出售的前景，导致本周的全球债券收益率飙升，也导致了欧洲股市开盘走低。

资金续回流美国

2023-2024年在美国大选之前，安邦曾经撰文指出过一种情况，特朗普如果当选，那么美国可能重回“镀金时代”，美国将会成为全球经济中一枝独秀的国家。

在当时，这是基于历史现实主义的推理以及信息分析中“反应-再反应”形成的形势判断，在现实中尚未有清晰的框架事实和案例加以支持。

现在情况大为不同，特朗普已经在2024年末正式当选为美国总统，他的基本思想-特朗普主义，将会在今后日益转化为可见的现实。

原本并不清晰的特朗普主义路径，现在得到世界更多人的承认或者默认，于是资金持续的流向美国，推动华尔街的繁荣，带动美国经济和科技的进一步发展。

现在最困难的是欧洲各国政府，左翼政府能够做的事情不多。加税的空间，在欧洲国家实际已经不大，因为税已经很高了，以欧盟国家希腊为例，消费税已经达到13%，有多少欧洲企业的平均利润率能够超过10%的？

欧洲财务危机来袭？

所以，现在欧洲国家政府拿走的钱，实际已经远超企业投资者分享的利润，这肯定是不可持续的，严重不利于生产的扩大，同时意味着加税的空间不大，并且会严重危及欧洲国家左翼政治的存在。

再看看发债，因为加税的空间已经不大，欧洲国家剩下财政筹资就几乎只能仰赖政府发债。

很不幸的是，由于特朗普主义的美国，奉行的是保守主义路线，全面转向了右翼，转向了生产端，注重减税和效率，大力发展生产，这就与注重消费端的欧洲左翼政府形成了一种鲜明的政治路线的对照，让欧洲国家左翼政府陷入了严重的被动。

下一步可以预料，就是欧洲国家的财政危机以及跟随而来的政治危机。

所以，现在全球债券收益率的飙升，并不仅仅是一个金融市场的事件，它实际是国际政治风云变化的一种表现。

如果说过去，人们对于特朗普主义将会导致美国重归“镀金时代”还有所怀疑，甚至不知所云，那么现在这个特朗普主义导致的“镀金时代”的路径已经清晰显现。

安邦智库（ANBOUND）创建于1993年，是一家富有影响力的独立智库。

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