分析：兴业投行研究

目标价：3.69令吉

最新进展：

云升控股（YINSON，7293，主板能源股）子公司云升岸外生产控股（YPOHL）获财团注资10亿美元（约45亿令吉），用以资助子公司在首次公开募股（IPO）前的增长计划。

行家建议：

我们积极看待云升控股这10亿美元融资计划，将有助于公司在不进一步筹资的情况下推进新项目，同时释放价值。

据悉，由阿布扎比投资局（ADIA）、不列颠哥伦比亚投资管理公司（BCI）和RRJ集团等海外投资机构共组的财团，签署了认股协议，以认购子公司的100万股可赎回可转换优先股（RCPS）。

此外，财团可在24个月内选择再加注5亿美元，还有，以37亿美元的事后估值价格发行的10%凭单。

上述交易价格，相当于7.1倍的企业价值倍数（EV／EBITDA），相较于同行的6.5倍平均值。

这10亿美元将分4个批次发行，其中2亿美元将用于进一步扩大再生能源（RE）和绿色技术业务，并通过股票回购和派息回馈公司股东。

一旦完成IPO后，这批RCPS将转化为普通股，而云升控股预计持有扩大后股权的71.9%。

我们预计，融资完成后，公司净负债率预计将从1.3倍大幅降至0.7倍。

总体而言，我们将目标价从原先3.31令吉，上修到3.69令吉，维持“买入”评级。