分析：肯纳格投行研究

目标价：2.60令吉

最新进展：

得益于每用户平均收入（ARPU）以及用户群增长，带动亚通（AXIATA，6888，主板电信与媒体股）旗下印尼业务XL亚通，2024财年核心净利录得1.84兆印尼盾（约4亿9986万令吉），同比增长46%。

全年营业额则年增6%，而除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅，也从上财年的50.2%，走高至52.5%。

行家建议：

亚通旗下印尼业务XL亚通2024财年核心净利，符合我们与市场的预期，分别达全年预测的105%和97%。

除了是用户群强劲增长外，该公司也利用技术（包括AI）优化分销和网络成本，得以让赚幅大幅上涨。

展望未来，亚通已与印尼金光集团（Sinar Mas）正式达成协议，将双方各别在印尼持有的电信公司，即XL亚通，以及Smartfren Telecom（Smartfren）及Smart Telcom（SmartTel）合并，成为该国电信三巨头之一。

不过，公司并未给出任何合并后续进展，但不排除，在完成合并后，盈利可能会短期内出现稀释的局面。

现阶段，我们继续维持公司净利预测不变。

综合以上，我们维持“超越大市”评级，目标价2.60令吉不变。