（北京10日讯）中国人工智能初创公司DeepSeek崛起，正促使投资者重新评估中国领先互联网公司及其利用人工智能(AI)的潜力。

市场观察人士越来越多地谈论AI模式将如何成为中国科技公司及其股票的变革因素。阿里巴巴集团股价上周已大幅飙升，一项科技股指数上周五进入牛市。

“当投资者关注中国大型互联网公司时，这个新的关注点可能会使他们的注意力从‘考虑风险’转向‘考虑潜力’”，Gam投资管理驻苏黎世的投资组合经理柯特西表示。“这是积极的，尤其是考虑到这些公司的估值相对于美国同行有很大的折让，”她补充道。

即将到来的财报季可能会以管理层对AI模型进展和云服务需求的评论等形式为股市提供催化剂。与此同时，期权交易员增加了对中国科技股的押注，这些股票估值仍处于历史低位。

估值仍低

恒生科技指数上周上涨9%后进入牛市，不过该指数目前的预期市盈率不到17倍，低于纳斯达克100指数的27倍，甚至低于该指数25倍的五年平均水平。

国内消费者需求疲软以及电子商务和云业务的激烈竞争，令中国科技股的市盈率受挫。与此同时，与美国的地缘政治紧张局势也降低了全球对中国股票的兴趣。

“外国投资者缺乏兴趣和市场流动性问题是其成为价值陷阱的原因之一，”Alphalex资本管理董事总经理欧亚历（译音）表示。“现在，DeepSeek已经极大地再度引发了国际投资者对中国科技股的兴趣，而且应该能够有助于缩窄估值差距。”

令人兴奋的不只是初创公司层面，在DeepSeek发布几天后，阿里巴巴就宣布了其人工智能模型的最新版本，并大力宣传称得分甚至更高。这推动其在香港上市的股票上周上涨13%。其他专业的竞品还有腾讯的混元大模型、百度的文心一言和字节跳动的豆包。

利好阿里腾讯

最新一波服务应该会加速企业和消费者对人工智能的采用，同时还会降低超大规模企业的成本。鉴于用户依赖云计算来运行人工智能基础设施，这对阿里巴巴和腾讯等云服务提供商也意味着利好。

“DeepSeek推出的更便宜、更强大的模式应该有助于人工智能在中国的普及，并鼓励使用和支出，”Alphalex的欧氏说。“我们认为像阿里巴巴这样的云运营商将是主要受益者。”

到目前为止，中国超大型企业的云业务增长落后于美国主要同行。分析师估计阿里巴巴第四季度的云业务收入同比增长9.7%，百度增长7.6%，而亚马逊增长19%，微软增长31%。

中国的科技股仍然面临来自美国对电子商务出口的关税措施，以及华盛顿限制中国获得最先进芯片的压力。不过，DeepSeek的出现帮助展示了一点，那就是焦点并不总是在最高技术层面上。

对恒生科技指数的期权押注一直在上升，上周五触及10月以来最高水平，当天大约有6500份看涨合约成交，几乎是看跌合约的两倍。

“多年来腾讯和阿里巴巴的投资过往尤其令人失望，”骏利亨德森的投资组合经理理查德·克洛德表示。“我们正在寻找令人兴奋的新故事，现在我们已经找到了一个，它实际上是人工智能领域非常可靠的参与者。”