分析：MIDF投行研究

目标价：83仙

最新进展：

华阳餐饮（KOPI，0338，创业板）2025财年首季（截至12月底）净赚1309万令吉，同时录得9783万令吉营收。

该公司首季营业额主要来自连锁咖啡店业务，为其贡献7905万令吉，或占整体收入的80.80%。

它的包装产品分销及零售业务，则贡献1802万令吉或18.42%的营收，而其他方面的营收，则占0.78%。

行家建议：

在剔除40万令吉的一次性上市开销后，华阳餐饮首季核心净利为1350万令吉，占我们和市场全年盈利预测的22%和21%，表现符合预期。

值得注意的是，咖啡店业务的盈利贡献为1800万令吉，其包装产品分销及零售业务的赚幅也有所增长。

若华阳餐饮继续扩张销售组合版图，将会进一步稳固公司盈利基础。

鉴于其正积极扩张和包装产品的赚幅增加，我们继续看后华阳餐饮的增长前景。

同时，商业规模扩张和中央厨房运营，使其有望在2026财年前增设14家新分店。

随着品牌影响力和战略性分店扩张，华阳餐饮将从旅游复苏和消费支出上升的趋势中受益。

鉴于华阳餐饮股价已达目标价水平，短期内的上行空间有限，我们维持”中和“评级，目标价为83仙。

不过，该股有望在今年次季成为符合回教教义的股项，届时将吸引回教基金，提高流动性和估值，是项潜在催化剂。