（纽约25日讯）享誉全球的资深投资者，94岁的巴菲特，在即将退任伯克夏行政总裁之际，向股东发表了最后一封股东信。

一如以往，巴菲特在信中不仅回顾了公司的业绩表现，还分享了他对商业和人生的深刻见解，这些信件多年来一直是投资者必读的经典文献。

对于这封“股神”最后的股东信，意义非凡。本文将整合信中的重要内容，帮助读者一文看清。

最大罪过是推迟纠正错误

巴菲特在信中承认自己有时会犯错，这些错误有的是因为对伯克夏收购公司的未来经济状况评估失误，另一些则因聘用了不合适的管理人员。

他提到，2019年至2023年间，他在年度股东信中提到“错误”或“失误”达16次。

但他强调，“最大的罪过是推迟纠正错误”，并引用已故合作伙伴芒格的名言：“问题无法被祈祷消失，解决问题需要采取行动，无论多么不舒服。”

现金资产永远不如股票

巴菲特在信中提到，近年来他减持股票，去年从3540亿美元（约1.56兆令吉）下降到2720亿美元（约1.20兆令吉），但他保证伯克夏将始终将大部分资金投入股票，主要是美国股票。

他强调，伯克夏永远不会偏好现金等价资产，而是持有优质企业的所有权。

他还指出，在某些国家，鲁莽的做法已成习惯，并提到美国历史上曾多次面临崩溃。

他认为，固定息票债券无法防止货币失控，但只要国民需要企业及具才华个人提供的商品或服务，他们通常会找到应对货币不稳定的方法。

甄选CEO不看学历

巴菲特表示，伯克夏在CEO的选择有一个重点，就是：“我从不看候选人去哪里上学。从不！”他又以辍学创立微软的比尔盖茨为例，说明即使没有受人尊敬的学位，仍可以取得成功。

巴菲特引述盖茨的观点指：“在一个可以改变世界的爆炸式增长的行业中崭露头角，远比停留在一张可以挂在墙上的羊皮纸更重要。”

认识成功决策力量

巴菲特谈到要认为认识成功决策的力量，他说：“我们的经验是，一个成功的决策可以随着时间的推移产生惊人的差异。”

他提到伯克夏历史上的几个关键时刻，包括对政府僱员保险公司（GEICO）的收购、聘请前麦肯锡顾问阿吉特·贾恩加入管理层，以及长期好友芒格担任副董事长。

他强调，错误会消失，而赢家则能永远绽放。

持续储蓄与再投资

巴菲特在信中指出，尽管资本主义存在缺点，但它能创造其他经济体系无法比拟的奇迹。他认为，美国资本主义成功的关键在于长期的储蓄和再投资文化。

他写道：“公民明智而富有想象力地部署储蓄，是推动社会商品和服务产出的必要条件。”

巴菲特强调，美国需要持续储蓄，并明智部署这些资本，否则将无法进步。他指出，伯克夏股东透过放弃股息选择再投资，从而“参与了美国的奇迹”。

最初的再投资微不足道，但随着时间推移，它如蘑菇般增长，体现了储蓄文化与长期复利的奇妙结合。

吁政府善用税金照顾弱势

巴菲特在信中提到，去年伯克夏向美国政府支付268亿美元（约1187亿令吉）税款，占美国企业税款5%，他向向“山姆大叔”（即美国）致谢，并呼吁中国政府善用税金照顾“许多那些没有任何过错，却在生活中遇到挫折的人。他们值得更好的待遇”。

同时，他提醒美国政府不要忘记维持货币稳定，这仰赖政府的智慧及警惕来达成。

或加码投资日本商社

巴菲特提到，伯克夏目前持有的5档日本股票，分别是伊藤忠、丸红、三菱、三井和住友，也就是日本5大综合商社，并对他们股票的低廉价格感到惊讶。

截至2024年底，这些日股部位市值为235亿美元（约1041亿了），总投资成本为138亿美元（约611亿令吉）。

巴菲特表示，伯克夏承诺长期投资日本，已和5大商社达成协议，伯克夏持股比重将不受原本10%上限限制，为逐步加码投资铺路。

预告格雷格·阿贝尔接班

巴菲特在信中赞许接班人格雷格·阿贝尔领导能力，并透露接替他担任波克夏总执行长的日子将至。

巴菲特说：“我今年94岁，格雷格·阿贝尔再过不久就会取代我出任总执行长，届时年度股东信将由他执笔。”