行家论股

【行家论股】怡保花园产托 保持稳健增长

分析:银河国际证券

目标价:2.21令吉

最新进展:

我们出席了怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)业绩汇报后,对其资产组合的租金调整和净产业收入(NPI)赚幅假设进行调整。

行家建议:

我们预计,2025至2027财年将保持稳健增长,主要受益于谷中城(Mid Valley)及 The Gardens Mall的高出租率及租金上涨的支撑。

截至2024财年,这两家商场出租率仍稳定在接近100%水平,而在更新租约时,进行了中单位数的租金上涨。

管理层预计,2025财年平均租金调整仍将维持在中单位数水平,并对零售市场前景持乐观态度。

鉴于此,我们略微上调2025财年盈利预测2%。

至于潜在收购新山谷中城(Mid Valley Southkey)时间及估值尚不明确,但我们认为,这仍将是产托未来估值提升的重要催化剂。

这座购物中心拥有150万平方英尺的净出租面积(NLA),且出租率接近100%。

我们预计,该收购可额外贡献约1.065亿令吉的净产业收入,可为2025至2027财年NPI带来20%至22%增长。

尽管该产托资产负债状况稳健,截至2024财年末季的负债率仅0.21倍,但我们认为,其可能需要部分通过股权融资来完成。

根据股息贴现模型(DDM)估值法,我们将目标价上调至2.21令吉,但考虑到股价在去年大涨后上行空间有限,决定将评级下调至“守住”。

 
 

 

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怡保花园产托试叩RM2.43/刘礼誉

华尔街在经历剧烈波动后再次转跌,主要受对墨西哥和加拿大加征关税的影响。

特朗普总统宣布对符合《美墨加协议》(USMCA) 要求的墨西哥商品推迟一个月征收25%的关税,而有部分加拿大进口的货品也将获得类似的豁免;道琼指数和标普500指数下跌0.99%%和1.78%,而纳斯达克指数下挫2.61%。

由于华尔街科技股下挫,整体区域股也开始出现套利潮;日经指数和KOSPI指数下滑2.17%和0.49%,而恒生指数和上证指数下跌0.57%和0.25%。

富时隆股市综指于3月7日,闭市时以1547.27点报收,按日跌11.64点或0.75%,整日交投波幅介于13.25(1543.21-1556.46)点间。随着美股的下滑,整体马股氛围转弱,出现套利潮,但总体上个股涨少跌多,全市场上升股项为332只而下跌股为565只。市场成交额为24.34亿令吉,较上个交易日减少2.38亿令吉。

由于整体市场氛围疲软,交易者转向防御型的产业信托板块,该指数上扬。其中怡保花园产托(IGBREIT,5227,主板产托股)于闭市时报收2.32令吉,按日涨4.0仙或1.75%。

怡保花园产托的日线图处于上升趋势的周期,出现突破的现象。它的日线相对强度指数(RSI) 的指标处于65.97水平。它的股价或在短期上升至处于2.40-2.43令吉的阻力水平,而它的支撑位置处于2.24-2.27令吉的位置。

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本文纯属技术面分析,仅供参考,并非推荐购买。投资前请咨询专业金融师。

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