行家论股

【行家论股】柏马汽车 下季赚幅料微升

分析:马银行投行研究

目标价:1.06令吉

最新进展:

随着竞争环境改变,拖累柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)2025财政年第3季业绩欠佳,我们在参与公司业绩汇报会后,对其接下来展望有所了解。

行家建议:

柏马汽车预计,2025财年销量目标为1万7300辆,并对FY26设定更保守的1万7000辆(不包括深蓝),其中马自达(Mazda)销量预计有所放缓。

马自达CX60预计将在今年第三季推出,而下一款主要新款CX5预计将在2026年上市。

起亚(Kia)方面,公司目前专注于清理Carnival库存,并提升新上市的Sportage市场曝光度。

公司预计,随着去年底经销商激励措施的消退,再加上公司将采购更便宜的代工生产(OEM)零件,下一季度赚幅将小幅回升。

然而,如果开放市场价值(OMV)计价修订落地,CX5成本可能上升数千令吉,对CX30的影响可能更大。

公司的战略重点,仍是拓展现有四大品牌的分销业务,以及探索与中国车企在菲律宾市场的潜在合作。

尽管短期内市场竞争加剧,但鉴于柏马汽车在品牌塑造方面具有丰富经验,这优势有望复制到小鹏和深蓝汽车。

同时,尽管中高端汽车市场竞争加剧,公司仍致力于派发股息,我们预计2025财年派息率将达75%,周息率料达10%。

综上,我们维持盈利预测、目标价在1.06令吉,并重申“买入”评级。

 
 

 

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财经新闻

中国车涌入冲击 柏马汽车净利大跌66%

(吉隆坡12日讯)在中国汽车持续涌入大马市场的冲击下,柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费股)在2025财政年第3季(截至1月底)业绩受创,净利同比重挫65.75%,至2414万令吉,但仍派发每股1.75仙的股息。

同时,柏马汽车的第3季营收也显著萎缩32.84%,至6亿208万令吉。

在现财年首9个月,柏马汽车累积净赚1亿3471万令吉,同比大跌48.35%,而营收同比降低29.99%,至20亿9512万令吉。

此外,柏马汽车宣布派发每股1.75仙的第3次中期股息,除权日为4月21日,并在5月7日派发。

柏马汽车称,旗下马自达和起亚品牌汽车的本地销量走弱,导致其营收和盈利双双走低。文告也坦然承认,中国车持续涌入本国市场,是造成该公司销量降低的主因。

柏马汽车预期,该公司在2025财年的业绩表现将面临挑战。

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