目标价：2.59令吉

最新进展：

柏马汽车（BAUTO，5248，主板贸服股）截至7月底首季，净利按年暴涨1.5倍，从2020万7000令吉增至5027万8000令吉。

行家建议：

柏马汽车首季业绩，符合我们及市场的预期，占全年预测的24%。

6至8月间的无税“蜜月期”推动汽车销量，我们预期，接下来的季度业绩也会向好。不过，公司将吸纳在9月1日前订车的销售与服务税（SST），料将影响盈利赚幅。

柏马汽车也在首季期间清还所有欠债，现金流从3亿令吉增加至3亿4500万令吉。

但将2018财年已审计财报套用在获利模式，我们调低2019至2021财年的盈利预估，分别调降4.2%、4.0%及3.8%。随着盈利调整，目标价也从2.64令吉，调降至2.59令吉。

受到新款CX-5销量及出口带动，预期2019财年盈利可维持在现有水平。现金流稳定，加上资本开销减少，预期柏马汽车将继续豪爽派息。