（北京12日讯）中国的量化对冲基金在2024年最后一个季度实现了强劲反弹，挽救了伴随着创纪录回撤和监管整顿的艰难一年。

排排网汇总的数据显示，去年量化多头产品平均跑赢股市基准指数9.9个百分点，主要得益于第四季度的回报。

这促使投资者追捧业绩出色的产品，并再次将资金投入此类工具。跟踪中证500指数的正定私募基金指数增强产品跑赢该指数近50个百分点。其产品12月下旬在国泰君安证券开售那天，于几分钟内就筹集了15亿人民币（约9.16亿令吉）资金。 

据知情人士透露，衍复投资资产规模自去年4月以来至少增长了25%，至700多亿人民币。该公司6月成为行业洗牌最大赢家之一，成了中国最大的量化基金。由于事未公开，知情人士要求匿名。

刺激政策

在政府出台了更多措施来支持经济后，中国股市在9月下旬上涨。这帮助提高了流动性并抑制价格波动，从而使得计算机模型能够重新调整并救量化基金于水火。

反弹提振了国泰君安期货公司分析师对该行业的信心。瞿新荣等分析师在12月27日的报告中写道，散户投资者在中国股市的主导地位日益增强，意味着量化基金将有大量的围绕定价错误展开的交易机会。 

他们认为，Alpha策略仍然具备丰厚的盈利基础。

这种乐观情绪在去年初是罕见的。量化基金在小盘股崩盘期间陷入大幅亏损。其在政府主导的买盘推高大盘之际打击了指数增强产品，让基金公司措不及防。监管机构还实施了交易限制，惩罚了一些违规量化基金，限制了一种明星交易策略，并收紧程序化交易规定。

据中信证券估算，去年前三季度量化公司管理的总资产规模下降20%，至1.3兆人民币（约7938亿令吉）。截至9月末，它们的市场份额已从2023年底的29%降至26%。

来到9月下旬，政府的一系列刺激措施推动股市掀起十多年来最大上涨行情。虽然最初的飙升对市场中性产品轧空，部分基金甚至面临清盘，但随着散户投资者杀回市场、流动性保持在高位，反弹维持了下来。这给量化基金带来了新的机会，尤其是提高了高频交易公司的回报。