（吉隆坡16日讯）分析员认为，虽然国家银行料今年不会升息，但在文告的字里行间，透露出对全球经济的少许悲观看法。

达证券引述国行在昨天文告提及的言论，发表这个观点。

国行指出，经济前景倾向于下行风险，因为全球的贸易紧张局势加剧，可能冲击市场情绪，影响贸易、投资和消费活动。

此外，发达经济体正在升息，投资者对市场的看法和情绪转变，料导致外资从新兴市场撤走，金融市场出现调整。

国际货币基金（IMF）总裁拉嘉德也在早前提出，随着主要工业国加大贸易战威胁，全球经济面临的风险正在上升，她说“乌云正日渐黑暗”。

达证券指出，作为开放经济体，大马难逃全球贸易战殃及，但国内私人领域的韧性，会抵消部分冲击。

“私人领域继续成为国内经济增长支柱，归功于收入和就业表现提高，以及消费税收空窗期。”

不过，该投行更关注在投资和建筑领域前景，因为政府推迟或取消部分大型项目。

达证券预测，今年的经济增幅为5.6%（去年为5.9%）；当中第三季料达6.1%，末季可能降至5.5%。

偏向鸽派作风

丰隆投行则形容，国行本次的文告偏向鸽派。

国行指，以目前的利率水平而言，货币政策的宽松程度与政策立场相符，即确保国内经济在通胀率稳定的情况下，持续稳步增长；而国内的通胀仅出现短期下跌，随后在明年回升。

在这一论点上，该投行认为，国行在利率政策上采取鸽派作风，料在今年维持现有利率，除非出现意外的经济萎缩情况。

丰隆投行预测，我国在今年的经济增幅达5.2%，通胀料从去年的3.7%，减少至1.8%。

料明年下半升息

虽然大马利率与美国利率之间的差距将缩小，但若纳入我国在未来的低通胀因素，能扩大这个差距，让国行有较宽松的利率调动空间。

联昌国际投行研究指出，美联储升息让不少区域的央行跟进，而我国则按兵不动。

该投行指，我国与美国之间的利率差将逐渐缩小，但多亏于政府取消消费税与在9月重启销售与服务税，拉低今年的整体通胀率。

由此，若将通胀率因素纳入，则能让两国之间的利率差拉远，为国行提供较宽松的调动空间至年杪。

无论如何，该投行认为国行将谨慎行事，料维持3.25%至年杪，下一次的升息预计在明年下半年出现。