目标价：3.90令吉

最新进展：

IJM（IJM，3336，主板建筑股）截至3月31日末季，净利暴跌95%至1118万8000令吉。不过，仍建议派息3仙。

同期营业额跌16.22%，报13亿9863万令吉。 

累计全年，净利则跌46.5%至3亿4980万9000令吉；营业额微滑0.63%，报60亿2694万8000令吉。  

行家建议：

IJM的2018财年净利逊于预期，分别比我们和市场财测，低了70%和66.9%。

我们认为，该集团交出逊色的成绩，归咎于种植业务意外表现不理想，因为原产品价格波动，以及美元走高而出现汇兑亏损。

虽然开销增加，拖累整体净利赚幅下跌5个基点，仅录得6%，但我们看好IJM下季度会稍微改善，因为估计美元兑印尼盾将趋稳，有利种植业务。

目前，IJM未完成订单合约达90亿令吉，相等于2019财年营业额预测的1.44倍。

IJM面对的主要风险，是废除大道和新订单减少。不过，我们认为，该集团的商业模式将受到优质资产保护，如关丹港口及印度的索拉普（Solapur）至比贾布尔（Bijapur）收费大道。