（吉隆坡5日讯）分析员指出，钢铁业者从次季开始将面临赚幅压缩的困境，因为大型基建工程未开跑，需求还未真正回温，业界却将迎来30%的产能扩张，供过于求冲击已经疲软的钢条价格。

大华继显研究在报告中指出，预计首季钢铁业者的总赚幅，将可从去年末季的每公吨708令吉，扩大至711令吉，归功于钢条价格按季增长9%，至每公吨2717令吉。但好景不长，次季的总赚幅料大幅压缩至每公吨676令吉，因为钢铁平均售价放软，以及本地供应增加。

事实上，从最近钢价走势已见端倪。在上月，本地钢条价格已经按月跌4.8%，至每公吨2575令吉；钢坯则跌4.6%，至2225令吉。

除了中国钢条价格按月跌2.2%的因素，重量级基建计划也还未开展，无法提振需求；再者，分析员相信，交易商也评估了业界即将提升产能，可能会冲击钢铁价格在下半年更加疲弱。

“我们认为，业者们的产能扩展计划，对本地钢价是实实在在的威胁。长钢消耗量在去年几乎无增长，今年预计仅增5%，这和中国联合钢铁计划在马增加16%新产能来比较，是不成正比的。”

产能应用恐仅68%

除了联合钢铁，金狮工业（LIONIND，4235 ，主板工业产品股）正打算在第三季，将柔佛工厂的利用率，从20%提高至近100%，以及在末季重启万津工厂。

这意味着，上述三个厂房将在今年迎来多30%的长钢产能。

唯一的变数，可能是金狮工业担忧重启万津工厂或需庞大的财源，且回本期较长。这样一来，供应过剩的压力会较低。

根据5%的钢条消耗量增幅来计算，如果只是联合钢铁和金狮工业柔佛工厂增产，领域的利用率可能会从去年88%，降低至75%。倘若万津工厂也增产，利用率恐跌至68%。

下半年展望谨慎

在维持建筑原料领域的“增持”评级时，大华继显研究分析员对下半年的展望保持谨慎，除了本地供应因素，中国增产也是其中风险。

中减产达标

由于减产计划已经达标，中国政府已经批准新的钢铁产能，计划会在今年至2023年启动，大部分处于中国南部。

分析员维持安裕资源（ANNJOO，6556，主板工业产品股）和聚美（CHOOBEE，5797，主板工业产品股）的“买入”评级，但调降目标价。

安裕资源目标价从4.50令吉，调低至3.60令吉，主要反映了在上一轮股市周期中，投资者因倾向买入小型股，而造成估值迅速上涨。

而聚美的目标价则从3.10令吉，降低至2.70令吉。

相较于安裕资源，聚美的盈利周期对需求和平均售价的变动敏感较低，扁钢业务的“受难程度”少于供应过剩的长钢，只是需关注每年更新的进口免税制度。