中国货从后院倾销而来/拿督刘明
邻居是一家中国银行驻马来西亚的高层，他告诉我阿里巴巴集团在第二吉隆坡国际机场（klia2）附近的菜鸟全自动化电商物流仓储已近竣工，他们的银行提供阿里100%融资。
另一位朋友对我透露，阿里旗下的Lazada其实野心勃勃，管控令前就有计划在大马全国各地设立物流中心，积极提升最后一里的服务质量，希望在24小时内把货物送到顾客手中。
上两个星期有从事物流的朋友问我要不要为大陆厂家提供仓储服务，我们只负责打包寄货，他们自行解决销售事务。
就上个星期和友人在电话闲聊，他说管控令期间他的朋友接到一个保安系统订单，单监控器的报价就超过百万令吉，这是一个非常大的物流仓储项目，顾客是个大陆人！
以上种种迹象都显示中国的电商大佬们正磨刀霍霍、如火如荼地准备就绪，我估计疫情一过，成千上万中国商品将充斥整个大马线上甚至线下市场！
你也许认为中国商品本来就泛滥成灾，何必自己吓自己，妖言惑众？
但这一次的场景也许和以前不一样，大马电商平台在两大巨头多年努力耕耘下已日趋成熟和完善，大马国民已经习惯在这些平台上购买大陆物廉价美的产品，这让不少中国商家看到商机。
以前这些商品都是顾客下单后才从中国空运过来，但因受限于时间和空间，中国电商打起仗来綁手綁脚，但假如他们的仓储就开在你我的家隔壁，对嗜血的狼群不就更如虎添翼，有如神助吗？加上冠病疫情加速了线上商机，流量突然暴增，大陆商家在大马深耕和开枝散叶更是刻不容缓、急不及待的事。
大小企业无一幸免
若我不幸言中，受影响的已经不单是那些靠小商品赚价差的商家，连所有较大型的电器或家具业等都将是重灾区，换句话说大马所有企业无论大小无一幸免。我和朋友抬杠说，这一波连棺材佬都会受伤害！
我在以往的文章里头提过无数次对此事的担忧，但毕竟人微言轻，加上这几年国内政治动荡不安，当权者为保权位而自顾不暇，哪里还有闲情理会这些“鸡毛蒜皮”的小事？
始作俑者的前首相如今官司缠身，但每当谈起他任相期间非常草率地和马云签订电子商务免税区（DfTZ）这影响深远的协议，我还恨得咬牙切齿。
马云会见前首相后猛赞后者，说他是一位独具慧眼、魅力超群的政治家，因为他和非常多的国家领袖谈起电子商务免税区的概念时，全都没有了下文，但我们的前首相只用了10分钟就敲定了这个“丰功伟业”！
其实为什么别国政府不敢贸然答应在自己境内设立这样的免税区？原因非常简单，担心大陆商品在免税的保护伞下，名正言顺地在该国倾销大陆原本已经价廉物美的产品，到时该国产品岂不以石击卵？
当然这个电子商务免税区是双向的，签约国也可以把产品经过中国境内的免税区卖给大陆消费者，但我们扪心自问，除了白咖啡、猫山王榴莲、燕窝等几样东西之外，大马还有什么能耐能和中国包罗万有的商品一较高低？
物换星移，如今两位签约者都已下台，电子商务免税区究竟帮助了多少我国企业拓展国外市场我不知道，但我清楚地被告知，大陆的入口商品能在封柜的情况下从西港拖到免税区内，只要售价低于1200令吉，就能免缴10%的销售税卖给大马的消费者，享受连身为国民的我们都无法获得的待遇！
只好各安天命了
我和一位国内著名电器品牌商聊起家电在大马的情况，他说他的业务在管控令3.0期间下降了30%，在进口的大陆小家电的猛烈攻击下，家电业前途堪忧！
我国正规的家电品牌都需根据国家规定向大马工业标准研究院（SIRIM）申请注册，批准后才能在市场售卖，但中国小家电却能长驱直入、如入无人之境，不用任何批准手续，甚至不用缴交任何税务就能倾销我国市场，当权者却视若无睹、根本不理企业的死活！
如今的政治乱局也让业者投诉无门，看来大家只好各安天命如潮州音乐：“自己顾自己了”！
管控令1.0时，电器、家具和3C产品业者等业绩都罕见的创新高，这也许归功于政府的补贴促进消费、人民宅在家太久电器和家具损耗比较快等等原因，但老百姓在三度封城后已经被折腾至身心俱疲、政府补贴不再、储蓄用尽了，哪里还有闲钱购买不必要的东西？所以除了一些刚需产品，市场愁云惨淡，购买力日渐疲弱是理所当然的！
那些还有一些购买力的人没事上网购物，败家败得不亦乐乎，首选产品当然是来自价廉物美的中国大陆！
我上购物平台闲逛，首先跳入眼帘的都是来自中国的产品，产品五花八门，而且价格便宜到你受不了诱惑，一而再再而三地继续败家……
疫后不是春天是寒冬
想想一下后疫情的场景：
大陆的无数个大型仓储前，超大的陈列室到处林立，各色各样的新奇产品整齐排列在货架上，有小家电、零食、服饰等等， 价格便宜到“阿妈都唔认得”，相中了中意的商品，不必担心大包小包拎回家，只需用手机在平台下单，你购买的东西当天准时送达！
政府积极为人民接种疫苗，我们似乎在隧道尽头看到了一丝曙光。当疫情逐渐退去，商家们开始松了一口气，以为好日子即将来临……
但我想残忍地泼一些冷水，后疫情马上迎接我们的不是春天而是另一波更大的寒冬！
英国大文豪狄更斯在《双城记》的开篇写到：
这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代；这是一个智慧的年代，这是一个愚蠢的年代；这是一个光明的季节，这是一个黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前应有尽有，人们面前一无所有；人们正踏上天堂之路，人们正走向地狱之门。
是好是坏、是智慧还是愚蠢、是光明还是黑暗、是希望还是失望、是应有尽有还是一无所有、是天堂还是地狱，靠的还是我们自己！
同胞们，加油吧！退堂！
在美国上市中概股危机未完 特朗普还隐藏两张王牌
彭博评论
华盛顿与北京之间的贸易对抗，将波及在美上市中概股，分析人士正在推演中国公司被迫从美国退市的可能性。
当被问及是否会让中国公司退市时，美国财政部长贝森特表示，在与北京的贸易谈判中，“一切选项都在桌面上”。
虽然目前尚无更多细节流出，但摩根大通、摩根史丹利、杰富瑞金融和瑞银集团的策略师与分析师纷纷发布报告，评估在美上市的200多家中资企业的退市风险，这些公司的总市值达1.1兆美元（约4.84兆令吉）。
拼多多、唯品会、好未来等公司可能首当其冲。这些企业是少数在美上市但尚未在香港挂牌的中资公司，由于无法将美股转换为港股，投资者面临的风险更大。
摩根大通估算称，若这些公司被迫退市，可能会被剔除出全球指数，导致约110亿美元（约484亿令吉）的被动资金流出，其中仅拼多多就占到94亿美元。
跟踪在美上市中概股的纳斯达克金龙中国指数，迄今基本没有受到这种威胁的影响。该指数今年累计下跌0.5%，而同期标普500指数下挫8%。金龙中国指数周二止步两连涨，小鹏汽车和京东对指数拖累最大。
摘牌阴影重现
退市对中概股投资者来说并不是个陌生词。早在特朗普第一个总统任期内，当中美围绕中资企业审计问题争执不下时，这类公司就曾受到密切关注。
该问题在2022年得到解决，直到特朗普第二任期开始，热度又出现上升。这位总统签署了一项行政命令，要求政府加强对流向中资企业的美国投资的审查。
特朗普政府手中有多项工具可用于推动中资企业退市。美国证券交易委员会（SEC）可下令交易所将中国或香港企业摘牌，或直接取消这些公司在美国市场的注册资格，使其无法在任何形式下进行交易——包括场外交易市场。
目前，滴滴和瑞幸咖啡虽已退出美股交易所，但仍在场外交易。
此外，SEC还可动用紧急权力要求交易暂停，但若该措施由白宫发起，将更具法律和政治分量。
另一种做法是要求SEC出台最终规则，禁止使用可变利益实体（VIE）结构。VIE是多数中港企业为在美国交易所上市而采用的商业架构，也是在特朗普行政命令中点名批评的对象。相比此前审计纠纷依据的《外国公司问责法案》，上述这些措施执行起来速度可能更快。
随着贸易战升温，贝森特的表态再提醒人们，退市威胁依然是特朗普应对中美冲突策略的一部分。
杰富瑞分析师爱迪生李（译音）在一份报告中写道：“美国手中有两张强有力的牌：中概股摘牌和禁止美资对华投资。对等关税不仅仅涉及贸易问题，更关乎美中之间的国力竞争，以及如何确保美国在这场竞争中取胜。”
估值风险
退市将引发流动性方面的担忧。杰富瑞指出，对于许多中资企业来说，美国存托凭证（ADR）的交易额，远高于在香港市场的交易额。摩根史丹利数据显示，阿里巴巴和京东的ADR日均交易额，比它们港股的日均交易额高出约80%。
摩根史丹利策略师王劳拉（译音）在一份报告中写道，随着美中地缘政治紧张局势升级，如果所有中概股ADR同时从美国交易所退市，整个中国股票市场都将面临估值下行风险；但从长期来看，香港市场应该能够弥补这一交易量缺口，尤其是对于市值较大的公司来说。
对冲基金Polar Capital的基金经理吴杰瑞（译音）表示，对大多数在美上市的中资企业而言，退市带来的风险相对较低。阿里巴巴和京东的投资者曾主要来自美国，但如今中国本土投资者已成为这些公司股东的重要组成部分。
但他表示，拼多多是一个例外，因为它尚未在香港上市。
“其实路径已经很清晰，对吧？阿里巴巴和京东的董事部在过去几年里已经完成了相关布局。如果拼多多想做，我认为这个过程也相对简单。但在短期内，这确实会给股东带来一些波动。”
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