上周巴生谷4条大道经营公司和人民大道信托公司（ALR），敲定买卖协议的条款草案，预料很快就会进入交易的最后阶段。

这四条大道，分别是白蒲大道、莎阿南大道、吉隆坡西部疏散大道和精明隧道。

万年船起初并不看好这项收购建议，因为两个前朝——国阵和希盟，都尝试收购，以重组大道收费，不过最后无法达成协议，失败告终。

普遍上，大家认为依斯迈沙比里为首相的政府属于过渡期政府，没必要大费周章来处理大道收购事宜。

所以，当ALR提出建议，而且是在无须政府担保的情况之下进行收购，笔者觉得这是多此一举，因为万一收购时间延长，或者大选提早举行，那么这项收购可能无法继续，胎死腹中。

不过，市场倒是很欢迎ALR的收购，原因是它参考了希盟时期的建议，作出也许不是最好，却更经济以及更有利于人民的建议。希盟虽然满心不愿，但是时不我予，唯有眼巴巴的看这个彩头给别人抢去。

不管分析员如何唱好这个收购计划，笔者还是认为，在没有政府担保的情况之下，以非盈利公司的情况之下接管大道经营，用大道的营收来向私人债券市场融资，过于倾向理想主义。

理想主义尾大不掉

此外，一旦维修管理和收费失去平衡，没有利益相关者的管理层，事不关己，可能造成尾大不掉的后果。

涉及收购的上市公司股价皆上涨，其中环城控股（LITRAK）涨势凌厉，股价从三月的3.70令吉，涨至近几日的4.90令吉，几乎向公众预告脱售的成功。

这是因为其公司架构最简单，一旦成功将手下的大道脱售于ALR以后，如何运用脱售所得也很直接——公司计划把它以股息和资本回退的方式完全回退于股东，粗浅计算，大约每股派发5.08令吉。

一轮急涨以后，公司如今的股价，已经很接近股东将会获得的回酬（相差大约3.6%），上升空间有限，不值得投资者继续追捧下去。

至于完成日期，笔者读到一个有趣的信息：越快越好。

公司表示希望尽快举行特大以获取股东批准，完成脱售，而且最好在6月30日之前，原因是国家银行已经开始升息，如果不快速行动，ALR发行回教债券进行收购的计划，可能受到利率继续上升影响，在不符合经济效益的情况之下，必须取消收购。

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