得到大马政府垂青的沙布拉能源（SAPNRG），日前发布2025年1月31日第四季度业绩，终于迎来6年来的首次获利。

不知不觉，距离上一回公司建议附加股兼优先股和免费凭单，原来已经过了6年。当年那可是募资近40亿令吉的大型企业活动，大家还以为该次集资以后，公司可以解决其负债的问题，重新走回成长的正轨。

当时的总执行长也雄心万丈，公司的财政还没处理好，自己先给自己发了超过7000万令吉的薪金和花红。他也不想想公司在2018财政年亏了25亿令吉，自己到底有何功劳来领此超级酬劳。

之后的几年，过度扩张的沙布拉能源被债务拖累，几乎掉入万劫不复的情况，在大股东（国民投资机构，PNB）的施压之下，总执行长也宣告退休。

百亿债务捆绑自己

沙布拉能源的噩运并没有随总执行长退休而终结。这六年来，公司还是连续蒙受亏损，数额超过170亿令吉，甚至被列为PN17受困公司，迫切须要重组。

尽管如此，公司100亿令吉的庞大债务，捆绑了自己，想转身都大感吃力。因此，即使公司的营业额自2020年起逐年下跌，从64.5亿令吉跌到2022年的41亿令吉，才稳定下来。

之后公司推出重启计划，虽然还是免不了亏损，但是营业额已经从谷底反弹，接下来几年都站在40亿令吉以上。

2025年的营业额恢复到47亿令吉，税后盈利达1.9亿令吉。同时其订单也从平均66亿令吉大增到85亿令吉。

即使获得盈利，公司的财务状况依然拮据，所赚的1.9亿令吉固然庞大，但是身负上百亿令吉的债务，却让投资者不了解公司将如何还债，难道要把手上值钱的资产都变卖来还债？

政府贷款11亿令吉帮沙布拉能源还拖欠的供应商款项，固然是考虑到人民（小供应商）如果受困倒闭，可能引起更大的骨牌效应，但是政府如此扶持私人企业，等于破坏经商规矩，确实不应该。

无论如何，沙布拉能源此次公布业绩，带来了久违的甘霖（盈利），让政府松了一口气。不管是政府借出的11亿令吉贷款，还是国家投资臂膀之一的大股东——国民投资公司（注：它控制了沙布拉能源37.5%股权），投资在沙布拉能源的数额不在少数，当然希望沙布拉能源能够起死回生，让它们尽快回收所付出的投资和借贷款项。

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