亚洲央行决策出人意料抵御强美元防线现裂痕

2025年01月18日

彭博社

（新加坡18日讯）印尼意外降息，印度央行也有放松对卢比严格管控的迹象，这都表明亚洲央行抵御强势美元的防线开始显现裂痕。

由于市场押注美国候任总统特朗普的低税收、高关税政策将推高通胀，美元持续上涨，面对这种局面，亚洲央行一直在通过干预来保护本币。

然而，这种做法正在消耗一些国家的外汇储备，而且其中一些国家的增长持续低迷，迫使央行将提振经济的优先级置于外汇管理之上。

“我认为如果特朗普在美元强势的情况下继续加征关税，亚洲央行很快就会放弃积极捍卫本币的做法，”道明证券宏观策略师卢亚利（译音）表示。

“亚洲中央银行可能会更加关注外汇储备的下降，而且如果全球贸易开始放缓，就意味着可以增加外汇储备的美元将会减少。”

亚洲央行的巨额外汇储备有助于保障该地区的货币。然而，印度的外汇储备自去年9月创下7050亿美元的纪录高位以来，已经减少了700亿美元，而韩国的外汇储备在两年里减少了超过500亿美元。

与此同时，美元继续保持坚挺，特朗普政策的不确定性几乎没有给亚洲外汇交易员带来一丝安慰，因为亚洲央行的利率决定变得越来越难以预测。

韩国央行周四维持利率不变，而市场原本预期的是连续第三次降息，该行称这是一个艰难的决定，是为了提振遭受政治动荡打击的韩元。

另一方面，印尼央行周三意外降息以支持经济，尽管此举令印尼盾重挫。

“令人惊讶的利率决定凸显出，新兴亚洲经济体的利率和货币前景的不确定性正在上升，”瑞穗银行驻新加坡策略师张肯（译音）表示。

“在关税威胁到来之前，亚洲央行似乎很难同时实现汇率稳定和支持经济增长的目标。”

日本和新加坡的央行也将在本月发布政策决定；马来西亚也将于下周公布新的货币政策决定。

国际财经

美联储紧缩预期升温亚洲央行补弹药防御

2023年02月15日

（新德里15日讯）印度正引领亚洲新兴市场央行补充外汇储备的努力，若美元再度走强，这将有助于它们捍卫本币。

据彭博计算，印度、韩国、台湾和东南亚国家，通过吸收流入的美元资金，自去年11月以来已补充外汇储备约1320亿美元（约5755亿令吉），是去年消耗掉规模的一半多，而美元走软也提升了其投资组合的估值。

卢比走势之所以落后于其他新兴市场货币，部分原因就在于印度央行补充外汇储备最为积极。

此前，为捍卫对美元大幅下挫的本币，这些国家的外汇储备在2022年前十个月减少了2430亿美元（约1.06兆令吉）。

重建外汇储备或有助于亚洲新兴市场抵御美元的潜在反弹，一些交易员已开始预测美国利率峰值会更高，而这将打击风险资产需求。

“如果投资者的资产配置继续朝新兴市场/亚洲回归，我们相信未来几个月亚洲（日本除外）央行将普遍积累外储，” 陈克雷格（译音）等野村策略师在2月9日的一份报告中写道。

高盛对印度卢比的评级为弱于大盘，部分原因就在于印度央行的行动，而野村建议客户做空卢比兑印尼盾。

自去年为支撑卢比汇率而损耗1000亿美元（约4360亿令吉）外储以来，印度央行就在抓住一切机会补充美元，过去三个月外储增加近500亿美元（约2180亿令吉）。

据彭博计算，之前损耗掉490亿美元（约2136亿令吉）外汇储备的韩国，过去三个月补充了260亿美元（约1133.6亿令吉）。

但并非所有央行都同样积极。尽管看到大量投资组合流入，印尼央行1月还是选择观望。

根据野村估算，印度1月份在现汇市场净买入了101亿美元（约440亿令吉），而韩国同月只买入了42亿美元（约183亿令吉），泰国在现汇和远期市场买入了53亿美元（约231亿令吉）。