全球垃圾债券纷遭抛售
（纽约4日讯）全球垃圾债券创下2020年3月以来最大下跌，美国近一个世纪以来最严厉的关税措施引发了对于全球经济前景的担忧。
根据彭博全球高收益公司债指数，周四这类垃圾债券相对于美国国债的利差扩大了45个基点，达到386个基点，创下去年8月以来的最高水平。
数据显示，这也是自2020年3月冠病疫情在美国爆发以来最严重的垃圾债抛售。
市场充斥恐慌情绪
彭博数据显示，全球投资级债券的风险溢价也扩大了7个基点至104个基点，达到去年9月以来的最高水平。
恐慌情绪也在其他市场蔓延，股市重挫，美元走弱，美国和欧洲企业的许多杠杆贷款价格下滑。
不少投资者通过赎回ETF的方式抛售美国垃圾债券和杠杆贷款。部分交易员还试图通过买入ETF的看跌期权来对冲美国高收益债券风险。
尽管过去几周信用市场在很大程度上未受股票市场大幅波动的影响，但债券投资者越来越担忧关税会如何直接影响借款人。
Barings负责美国高收益投资的董事总经理凯利·伯顿表示，这种担忧可能导致信用利差继续扩大。
经济软着陆情景强化 垃圾债跑赢投资债
由于投资者加码押注主要经济体将暂时避免衰退，垃圾债券正成为今年遭受严重震荡的全球固定收益市场中的一个亮点。
据彭博指数显示，这类公司证券过去一个月回报率为1%，超过投资级债券0.2%的回报率表现。高收益债券今年累计回报率达到6.5%，跑赢高评级债券3.7%的回报率。
上周，固定收益市场遭遇了自5月以来的最大跌幅，垃圾债券仅下跌了0.3%，而投资级债券跌幅为0.6%。
最近几周经济软着陆情景强化，给投机级债券带来了两点好处：当经济状况改善时，风险较高的借款人违约减少，尽管最终估算有规模5,000亿美元的企业债务危机隐现。此外，更大的利差缓冲为抵御利率上升提供了更好的保护。
美国银行经济学家上周撤回对美国经济将陷入衰退的预期，摩根史丹利和高盛也持类似观点。美国7月就业稳步增加，尽管上周五公布的数据弱于预期。
整体而言，工资涨幅快于预期，消费者支出具有韧性，通胀缓和正在加大市场对软着陆的押注。美联储主席杰罗姆·鲍威尔在7月底告诉记者，央行内部经济学家也不再预测经济会衰退。
“高收益率债券看起来仍然很有吸引力，”T. Rowe Price集团投资组合经理迈克·德拉·维多瓦上周五表示。
“高收益债券的收益率目前处于过去十年罕见的水平，超过8.5%，再加上平均债券价格低于90，投资者目前正在从这个资产类别中获得具有吸引力的收入和回报。关键在于选择。”
美国经济软着陆对债券来说通常是把双刃剑，因为这可能会导致美联储结束紧缩的时间比许多投资者预期的要晚。上周，美国政府提高发债规模的计划、惠誉下调美国信用评级、围绕日本央行政策调整的不确定性等因素令长期美债受创。
不过，一些债券资深人士表示，目前的软着陆押注不太可能持续。
“我们目前接近这个周期中的官方政策利率峰值，”汇丰控股固定收益研究主管史蒂文·梅杰接受彭博电视台采访时表示。
来源：彭博社
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