基金经理对中国避之不及
（纽约13日讯）美国银行最新的全球基金经理调查发现，对中国经济的担忧导致投资者的股票配置发生了“剧烈转变”，他们纷纷涌向美国并逃离新兴市场。
该行表示，“避开中国”主题成了管理着6160亿美元（约2.87兆令吉）资产的受访投资者最强烈的信念之一。
现在预计12个月内，中国经济增速会增强的投资者百分比为净零。这对今年2月78%的占比完成了大逆转，甚至都不及去年9月防疫封控期间的水平。
这一趋势是中国在全球资金池中比例下降的又一个信号。
对中国股票可投资性的怀疑论大行其道，一方面北京恢复信心的努力效果有限，而另一方面西方加强了对这个亚洲最大经济体的敞口的审视。
新兴市场的股票配置已经受到了冲击，9月净高配比例从34%，下降至2022年11月以来的最低水平。与此形成鲜明对比的是，对美国的配置上升了29个百分点至7%，这也是去年8月以来调查首次显示高配。
美国股市今年跑赢全球其它市场，标普500指数上涨17%。此间MSCI新兴市场指数仅涨幅只有区区2%。
更重要的是，投资者对中国的信心比去年9月还要悲观。他们也对北京出台实质性刺激政策的可能性持怀疑态度：只有12%的受访者预计会有财政上的大手笔措施。
该调查于9月1日至9月7日进行，222位基金经理参与，其资产管理总规模达6160亿美元。
押注中国经济“日本化” 东京基金首买中国国债
（东京22日讯）中国国债在通货紧缩推动下表现优异，吸引东京的一位投资者首次涉足该市场。
总部位于东京的One株式会社的基金经理田中光辉周五在接受彭博采访时表示，该公司负责管理海外政府债券投资的一个团队，从10月份开始购买中国债券，并在此后提高了对中国利率风险的敞口。
预计走上日本老路
中国经济困境涉及过度举债和房地产危机。
田中光辉说：“与日本在上世纪90年代的经历如出一辙，我们的长期观点是，中国将不可避免地走日本的老路。”
由于经济低迷拖累收益率下行，中国国债在2024年为投资者带来了超过9%的回报率（不包括汇率波动），表现优于同类债券。
尽管中国政府采取措施抑制对经济过于看空的投机，对中国通缩螺旋的押注仍有可能延长这一趋势。
中国国债被逐步纳入富时世界国债指数（WGBI），促使田中光辉最初开始买入中国国债，后来又因担心经济增长而加大了买入力度。
他说，完全不持有中国国债变得越来越难。
田中光辉并非个案。根据彭博对日本国际收支数据的分析，估计日本投资者去年将中国国债持仓量增加了53%，在构成世界国债指数的市场中获增持比例最高。
2024年这些押注可能已经取得了回报，中国30年期国债收益率在约20年来首次低于日本同期限国债收益率。
尽管由于中国央行推迟降息以及科技股带动股市上涨，中国国债收益率在最近几周有所上升，但30年期国债收益率仍较日本同期限收益率低约50个基点。
他称，手中投资组合的久期长于上述基准指数，以便从收益率下降中获益，但对中国国债的配置少于基准，因为他预计当局会对降息比较谨慎，以避免人民币大幅贬值。
“由于经济前景，我看到收益率曲线面临牛市平坦化压力。”
他指的是长端收益率比短端收益率下降得更快。
他预计，到年底前10年期国债收益率将跌破1.5%，比当前水平低约20个基点。
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