彭博社专栏

在日本央行行长黑田东彦的继任者角逐中，有两位央行老将继续保持领先位置。

首相岸田文雄的选择将牵动投资者神经，人们在权衡全球金融市场可能面临的震荡风险。

黑田东彦历时10年的行长任期将在4月份结束，围绕新一任行长对过去十年全面刺激政策作出调整的猜测日渐升温。

岸田文雄此前表示，提名人选将会在2月宣布。

政策料大调整

彭博进行的调查显示，在一众可能的继任人选中，多数日本央行观察人士认为，现任副行长雨宫正佳或他的前任中曾宏，是最有可能的继任者。

潜在继任人选，还包括另一名前央行副行长山口广秀，和一位前财务省官员浅川雅嗣，但没有女性候选人在列。

市场人士预计，如果提名人选是雨宫正佳，日元可能会走弱，而如果是中曾宏，则可能令日元出现相反的走势。

如果山口广秀令人意外的成为提名人选，那么可能会加剧市场对超宽松政策将更快结束的押注。

日本央行去年12月出人意料地调整了收益率曲线控制计划，显示出该央行政策调整的任何风吹草动，可以引发何等规模的冲击波。

市场预计，日本央行在新行长任内会做出更大的政策调整，分析师称，从空前的超宽松货币政策中撤出，是一项艰巨的任务，需要一位资深的央行人士来掌舵。

雨宫正佳（Masayoshi Amamiya）

灵活政策最受欢迎

在彭博的最新调查中，雨宫正佳在受访者排列的名单中高居前列，37位受访者中有25位将票投给了他。

雨宫正佳被誉为“日本央行先生”（Mr. BOJ），他在重新构建政策以顺应市况变化方面，一直扮演着关键角色。

这位副行长决策能力的最有力例证就是，黑田东彦率先支持的“震慑和敬畏”的量化宽松政策，以及令黑田东彦的刺激措施更具可持续性的收益率曲线控制框架。

雨宫正佳还曾与前央行行长白川方明共事，而后者推行的政策经常被批评为“力度太小、时间太晚”。雨宫正佳的灵活性是让他跻身候选人榜首的一个关键因素。

这表明，如果被选中，雨宫正佳不会只是黑田东彦的一个政策延续。他可能会保持开放的态度，并对今年及以后的经济形势和前景做出回应。

不过，在交易员看来，雨宫正佳恰恰有可能会延续超宽松政策，倘若如此，日元可能走低，日本股市会下意识飙升。

此外，雨宫正佳近期一直未公开露面发表讲话，伊藤忠研究所首席经济学家武田淳分析道，“有两种可能性，一是雨宫正佳确定将是下任行长，另一个是他在试图避免引发困惑，因为他现在所说的一切，都可能被视为是4月以后政策方向的信号。”

中曾宏（Hiroshi Nakaso）

略偏鹰派股债波动小

中曾宏现任大和研究所的董事长，他在力推东京成为亚洲的一个重要金融中心，并致力于推动绿色融资。

中曾宏在黑田东彦的第一个五年任期时担任副行长，这意味着他对雄心勃勃的刺激措施并不陌生。

他还因在全球金融危机期间的救火行动而闻名。在去年出版的一本长达740页的书中，他生动地描述了自己在1990年代末日本接近金融危机时作为央行官员所进行的紧张应对。

中曾宏曾在国际清算银行（BIS）和G-20的研究组织里担任负责人，并与诸多的全球央行官员保持着密切联系。

考虑到他的背景，他可能会更加重视金融体系的长期健康状况。中曾宏9月曾表示，日本央行所做的已经超出其应当承担的，“货币政策承受了太多负担”。

在1月的央行行长潜在人选调查中，六位经济学家选择了中曾宏。

交易员认为中曾宏比雨宫正佳略微偏鹰，因此如果他是提名人选，届时股债市场波动可能会更温和，因为交易员原本就预计行长换届，会带来日本央行政策立场的转变。

山口广秀（Hirohide Yamaguchi）

态度最鹰市场料震荡

山口广秀在2008-2013年间，是时任央行行长白川方明的得力助手，当时，日本央行被批评在应对全球金融危机以及2011年海啸和核灾难时行动过于谨慎。

山口广秀的提名可能会加剧市场猜测，即在多年以激进刺激和债券收益率控制政策来支撑经济和物价之后，岸田文雄寻求一个清晰的政策转变。

山口广秀目前担任日本政府养老投资基金委员会主席、日光研究中心顾问委员会主席。

在1月发表的一份研究报告中，他表示，随着强劲的企业利润导致薪资上涨，日本的通胀率可能会在2023年继续加速，这暗示了政策调整的空间。

交易员认为，山口广秀是热门人选中立场最为鹰派的一位，他若被选中，将释放出日本政府寻求政策明确转变的最强烈信号，给市场带来的震荡也将会最剧烈。

花旗策略师称，倘若如此，日元可能会升向1美元兑127日元。瑞穗策略师认为日本股市可能下跌多达1%，外国投资者或将试探日本央行的收益率上限。

浅川雅嗣（Masatsugu Asakawa）

若中选市场风险降低

浅川雅嗣现任亚洲开发银行行长，是一位颇善于沟通的前财务省官员。他曾是日本主管外汇事务的最高官员，并曾是前财务大臣麻生太郎信赖的助手。

浅川雅嗣是黑田东彦推动通胀的关键支持者。如果浅川雅嗣被选中，那么他将走上和黑田东彦同样的职业晋升路径，即在担任亚洲开发银行行长后出任日本央行行长。

有鉴于此，策略师认为，浅川雅嗣若被选中，市场风险可能微乎其微。