近期，多国市场笼罩在贸易战加剧的阴霾之下，大马股市也难逃这股低迷情绪的冲击。刚过去周五闭市时，富时大马综合指数（FBM KLCI）收在1547点，单日下跌11.64点，几乎所有板块皆呈现跌势。从2月中旬的最高1600点下滑超过50点，相较于2025年开年时的1640点，已回落近100点。与此同时，富时大马全股指数（FBM EMAS）从年初的12536点跌至11520点，累计跌幅超过1000点，市场情绪持续低迷，投资者对未来走向充满疑问。面对这样的颓势，究竟是什么因素导致市场信心受挫？

大马股市的疲软，很大程度上受到国际局势不稳定的影响。首先，美国政府近期加强贸易保护主义，特朗普政府接连对钢铁、半导体、汽车等多个行业加征关税，加剧了全球贸易战的紧张局势。对于高度依赖出口的马来西亚而言，这无疑是一个巨大的挑战。美国是马来西亚半导体、电子产品和棕油等主要出口市场之一，若关税壁垒进一步加重，马来西亚的企业盈利能力将受到直接冲击。

美联储可能推迟降息

与此同时，特朗普的一切举动也在把资金锁在美国，导致大量资金从新兴市场撤离回流至美国。大马股市的外资净流出持续增加，主要原因是美联储可能推迟降息，使得资金纷纷流向更具吸引力的市场。外资撤离的趋势不仅影响了大马股市的流动性，也让投资者的信心进一步受挫。

除了国际环境，大马本地的政策动向也成为影响市场情绪的重要因素。政府计划推行的多项经济改革，包括最低薪金调高、电子发票强制执行、针对性汽油补贴等，虽然长期来看有助于国家财政纪律，但短期内却可能增加企业的经营成本，尤其是对于中小企业而言，负担更为沉重。

此外，政府在2025年财政预算案中并未宣布大型基建项目，让市场一度期待的财政刺激落空。过去，大马政府常通过基建项目带动经济增长，例如MRT，泛亚铁路等大型项目都曾为市场带来提振作用。但这次，政府更倾向于采取审慎的财政政策，而非大规模基建投资，进而拖累整体市场情绪。

半导体和数据中心相关板块一直是大马股市的重要支柱，然而近期，美国对AI芯片的出口限制政策，让马来西亚的科技产业面临不确定性风险。马来西亚原本希望成为全球数据中心枢纽，并吸引了多家科技巨头投资。然而，美国限制AI芯片出口，并对不同国家进行技术封锁，使得大马在全球科技版图中的角色受到挑战。市场担忧，这些政策可能会削弱马来西亚在全球半导体供应链中的地位，并影响未来的投资流入。最近新加坡调查英伟达芯片的流动案件，也导致某家公司的股票一度跌停。

全球AI概念股普遍下跌

与此同时，中国AI深度求索（DeepSeek）的崛起，也在一定程度上改变了市场格局。DeepSeek凭借低成本、高效能的AI模型，直接冲击了美国科技巨头，并在资本市场上引发震荡。受此影响，全球AI概念股普遍下跌，而马来西亚市场上的数据中心概念股、科技股也难逃此劫。

除了科技板块，消费股也表现欠佳。由于各类开销成本上升，消费者的可支配收入减少，影响了零售行业的表现。此外，汽油补贴可能的调整，以及许多其他因素的累积，也让市场担忧消费能力进一步下降，导致相关板块承压。

短期来看，大马股市仍将受到国际贸易战、外资流出、本地政策不确定性等因素的影响，投资者需要保持谨慎，避免盲目投资。然而，对于具备长期投资视角的投资者而言，市场调整也意味着新的机会。未来，大马市场能否恢复活力，关键仍取决于国际局势的变化、政府政策的落实，以及投资者信心的恢复。在此期间，投资者应合理配置资产，以应对市场的不确定性。