【行家论股】MN控股 订单新高财测上修
分析：丰隆投行研究
目标价：1.54令吉
最新进展：
MN控股（MNHLDG，0245，创业板）宣布，获得国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）颁发的合约，价值1.378亿令吉。
该项目涉及在登嘉楼建设275千伏（kV）肯逸（Kenyir）切换站气体绝缘变电站（GIS）。MN控股将负责供应、安装及调试该变电站，并完成所有相关的一次和二次设备以及配套的土木工程施工。
行家建议：
随着MN控股赢得上述订单，该公司手持订单总额已达9.778亿令吉的新高纪录。
新订单也是MN控股从国能手中赢得的最大订单，是公司首个由国能颁发的全新275千伏（kV）变压站（PMU）项目，与此前现有变压站扩展的275千瓦项目有所不同。
因此完成上述项目将进一步巩固MN控股业务纪录，并提高未来赢得更多国能合约的可能性。
我们预计随着第四监管期（RP4）资本开销的增加，MN控股有望从国能手中赢得更多合约。此外，国能在变压站部署电池储能系统（BESS）的策略也拓展了MN控股的业务范围，有别于以往的变压站拓展项目。
我们将现财政年MN控股赢得订单预测从原本的7.5亿令吉，上调至8.5亿令吉，同时将2025财政年至2027财政年的盈利预测依序上修1.3%、2%和10%。
总而言之，我们维持该股“买入”投资评级，目标价也保持在1.54令吉。
【行家论股】MN控股 订单达11亿创新高
分析：丰隆投行研究
目标价：1.74令吉
最新进展：
MN控股（MNHLDG，0245，创业板）宣布，接获A公司颁发价值1.8亿令吉合约，负责变电站工程、采购和兴建项目。
MN控股会通过子公司，向该名客户在大马半岛南部区域的数据中心，负责变电站的工程、设计、采购和兴建项目。
此外，该工程项目包括供应劳动力、设备和原料，以及安装地下高压电缆，并确保设备随时与外部连接。
行家建议：
凭借这项最新合约，MN控股的订单已达到11亿令吉的历史新高。
令人鼓舞的是，这是公司迄今为止最大笔的合约，一旦完成这项合约，将进一步巩固公司的业绩表现，并放眼能在未来与更多数据中心营运商签订合约。
我们预计，接下来也会有更多惊喜到来，因为现有客户和新营运商不断入驻大马，且目前多个项目可能会集中在中马地区。
这对公司而言也较为利好，因为地理位置欠佳，导致电缆路线变长，且合约价值也会提升。
整体而言，我们将公司今明后财年的净利预测，分别提高0.7%至16%。
综合以上，维持“买入”评级，目标价则从原先的1.54令吉，提高至1.74令吉。
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