行家论股

【行家论股】PPB集团 入股德宝效益有限

2024年06月18日

分析：肯纳格投行研究

目标价：18.50令吉

最新进展：

PPB集团（PPB，4065，主板消费股）以3766万令吉收购德宝集团（TECHBND，5289，主板工业股）共计15%股权，成后者第二大股东。

15%股权相当于德宝集团的8239万股，而PPB集团也买下德宝集团的3404万张凭单。

若凭单全数转换，PPB集团投资总额将增至4890万令吉。届时，德宝集团最大股东Sonicbond私人有限公司的股权，将从现有的55%减至44%。

PPB集团 PPB

（取自PPB集团官网）

行家建议：

我们认为，PPB集团在此获得了一笔不错的交易，不但可以增加收益，而且收购价格低于我们给予德宝集团的50仙目标价。

但这笔交易对PPB集团的盈利提振效益有限，更像是其看好德宝集团的前景，才作出的收购行动。

PPB集团的净现金高达7.34亿令吉，相信可轻易完成这项收购案。

2023年2月，德宝集团以5700万令吉，向PPB集团购下Malayan粘合与化学私人有限公司的99.57%股权，借以扩大木材业务范围。

如今，德宝集团70%的营收主要是向亚太、欧洲和非洲等地的30个国家进行产品出口。

此交易意味着PPB集团对德宝集团投出的信任票，且我们继续看好前者在东盟面粉、饲料、即食产品等消费必需品的强大业务地位。

因此，维持“超越大市”评级和17.50令吉目标价不变。

PPB集团股价走势

 
 

 

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财经新闻

PPB料核心业务续稳健

2025年03月05日

（吉隆坡5日讯）PPB集团（PPB，4065，主板消费股）集团董事经理林顺发预计，凭借谷粮采购及技术的优势，谷粮与农业业务可在2025财年保持稳健表现。

林顺发今日在业绩与展望汇报会上表示，全球谷粮市场未来可能面临挑战和不确定性，包括主要谷粮生产区气候不佳、政府政策变化及贸易动态调整，但公司有信心应对行业的复杂局势。

“为了保持竞争力，我们的核心策略，包括采取具竞争力的定价策略，保留客户群并扩大市占率，同时继续致力于为客户提供高质量的产品。”

此外，他表示，集团正推动工厂现代化和自动化，提升营运效率与优化成本，并提高产品质量和一致性。

回顾2024财年，PPB集团录得净利12.2亿令吉，同比下降12.5%；营收则同比减少5.9%，至53.9亿令吉，主要原因是2023年出售的印尼面粉业务，已不再贡献收入。

电影业务盈利

另一方面，林顺发表示，PPB集团的电影业务，有望在2025年维持增长趋势，主要受惠于票房回升、更强劲的影片名单，以及影院观影人次稳步恢复。

该集团旗下的嘉通院线（GSC）在2024财年转盈，录得370万令吉净利；在收购MBO后，GSC在大马市占率，提升至约51%。

PPB集团预计，2025年电影上映量将有所增加，其中包括数部备受瞩目的本地电影，将进一步支持影院行业的复苏。

“我们相信，凭借积极的市场趋势和管理层的努力，该业务将在2025年取得更佳表现。”

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