分析：丰隆投行研究

目标价：35仙

最新进展：

TRC协作（TRC，5054，主板建筑股）今年将高度依赖捷运第三路线（MRT3）项目的推出；其他值得期待的新合约主要集中在东马，包括泛婆罗洲大道砂拉越延伸路段以及砂沙连贯公路。

产业臂膀方面，该公司预料于今年第三季开始发展总值5亿令吉的Ara Sentral第二阶段。

行家建议：

我们在和TRC协作管理层会面后了解到，该公司2022财年收获的建筑合约并未达标；目前手上未完成合约仅有7亿令吉，而且约半数都将于今年就完工。

该公司目前共竞标38亿令吉的工程合约，我们预计其中30亿令吉为MRT3；其余相信都是竞争激烈的公开招标道路工程合约。

我们如今预计MRT3工程将于下半年才颁发；在最糟糕的情况下，TRC协作无法拿下主要承包合约，但相信还是可以在二级承包处拿到约6至8亿令吉的工程。

另一方面，TRC协作也将因一项仲裁裁决，收获约7500万令吉的赔偿；公司不排除会派发特别股息，但我们相信相关款项将优先用于MRT3竞标和Ara Sentral发展计划的融资需求。

在开始Ara Sentral第二阶段发展计划之前，TRC协作需先投入逾6000万令吉完成下部结构工程。

若赢得MRT3工程合约，将成为该股主要的上行动力。我们稍微调高了TRC协作未来盈利预测，目标价为35仙，评级保持“守住”。