行家论股

【行家论股】云顶 股价已反映利空

分析:马银行投行

目标价:3.98令吉

最新进展:

云顶(GENTING,3182,主板消费股)同意向内华达州博彩监管委员会(NGCB)支付1050万美元(约4641万令吉)的罚款,与后者达成和解,得以保留拉斯维加斯名胜世界的赌牌。

行家建议:

在我们看来,云顶支付一定罚款来与NGCB达成和解,是相对有利的结果。原本,在最坏情况下,拉斯维加斯名胜世界的赌牌会被当局吊销。

上述1050万美元罚款,仅占云顶2025财政年预期净利的5%以下,对公司业绩影响轻微,而且更重要的是,我们相信,这项和解将激励赌客重返拉斯维加斯名胜世界。

拉斯维加斯名胜世界在去年末季的除息税折旧摊销盈利(EBITDA)大跌至150万美元左右,而在2023年的每个季度平均EBITDA达4880万美元,我们相信,这是因为NGCB的调查行动,令赌客避开该赌场,以避免自己遭到牵连而一同被调查。

我们期望,赌客的回流,将带动拉斯维加斯名胜世界的季度平均EBITDA回升至3750万美元,或全年1亿5000万美元的水平。

此外,丹斯里林国泰及家族成员在云顶股价陷入低潮之际,持续买进扶盘,为我们带来信心,当前股价已充分反映所有负面消息。

目前,我们保持云顶的盈利预期,评级维持在“买入”,目标价也依然是3.98令吉。

 
 

 

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财经新闻

全球500大家族企业榜 杨忠礼 云顶 吉隆甲洞上榜

(吉隆坡8日讯)2025年《全球500大家族企业指数》,大马有3大家族企业上榜,分别是杨忠礼机构(YTL,4677,主板公用事业股)的杨家、云顶(GENTING,3182,主板消费股)林家,以及吉隆甲洞(KLK,2445,主板种植股)的李家。

根据2025年安永(EY)与瑞士圣加仑大学联合发布的《全球500大家族企业指数》,全球前500大家族企业共创造了8.8兆美元(约39.4兆令吉)的收入,比2023年增长了10%。

这些企业遍布全球44个司法管辖区,雇佣了超过2510万人。

如果以国家GDP进行对比,这些企业的总收入相当于全球第三大经济体,仅次于美国和中国。

本次榜单每两年发布一次,按企业收入对全球最大的500家家族企业进行排名。

欧洲是家族企业主要聚集地

数据显示,欧洲依然是家族企业的主要聚集地,占据榜单47%的份额,北美占29%,亚洲则占18%。

在行业分布方面,零售业以20%的比例居首位,其次是消费品(19%)、先进制造业(15%)和交通出行(9%)。

在东盟地区,共有17家企业入围此次榜单,其中,包括马来西亚的杨忠礼机构、云顶集团和吉隆甲洞。

此外,菲律宾有5家、新加坡3家、泰国4家、印尼2家入选。

这些东盟家族企业,合计创造了超过1460亿美元(约6541亿令吉)的收入,雇佣近87.5万人,较2023年时的1190亿美元(约5331亿令吉)收入和85万人就业人数均有所增长。

安永东盟家族企业负责人刘柏廷(译音)表示,家族企业在过去数十年里,一直是东盟经济的中坚力量。

“东盟的家族普遍倾向于将大量利润再次投入家族企业,这种做法为企业带来了长期且可持续的发展。”

他强调,若要持续保持增长势头,家族企业必须关注即将到来的全球地缘政治风险,同时也要紧跟新兴技术的发展,尤其是人工智能(AI)等领域带来的变革。

“拥抱这些颠覆性的变动并从中把握机遇,将是家族企业在新时代取得竞争优势的关键。”

并购仍是增长战略

另一方面,尽管当前商业环境充满挑战,收购与并购依然是家族企业实现增长和资本战略的重要途径。

数据显示,47%的上榜企业在过去两年中完成了一项或多项交易,其中34%的已披露交易金额超过2.5亿美元。

该报告还指出,正是因这些企业注重长期价值、灵活应变并不断创新,才使它们在市场中保持竞争优势。

目前,有34%的企业历史超过百年,85%的企业运营时间超过50年。

其中,一家日本企业已经经营超过400年,另有两家欧洲企业拥有超过300年的历史。

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