【行家论股】凯德大马信托 新收购后年贡献盈利
分析：肯纳格投行研究
目标价：70仙
最新进展：
凯德大马信托（CLMT，5180，主板产业信托股）以1.8亿令吉，收购位于雪州Elmina商业园的自动化物流产业。
公司已与卖方PTT协作集团（PTT，7010，主板产业股）签署有条件买卖协议，收购上述Elmina物流中心。该产业预计在2025上半年竣工。
合您商场（凯德大马信托提供）
行家建议：
凯德大马信托的收购活动预计2025财年末季完成，有关资产包括单层物流仓库及附属的三层办公室楼，目前正在建设中。
这个工业产业预计初始收益率为6.7%，符合凯德大马信托净产业收入（NPI）收益率6%以上的目标。
同时，该产业的租赁方Projek Tetap Teguh私人有限公司，将签署为期10年的固定租约，并可选择续租两次，每次5年。
收购完成后，预计可为该产托每年带来约360万令吉的税前盈利，全年贡献料将从2026财年起开始。
此外，凯德大马信托净杠杆率将从0.42倍微升至0.44倍，仍低于大马证券委员会对上市产托的0.5倍上限限制。
尽管工业领域收益率压缩趋势显著，但此次交易仍处于较高水平，且长期租约为该产托带来稳定现金流。
综合以上，我们维持盈利预测以及70仙目标价，另外，上调了评级至”超越大市“。
主要原因是其6%至7%的周息率预期，高于同行平均的5%至6%，这使该产托成为寻求股息的投资者首选。
凯德大马信托7200万 购士乃3处工业资产
（吉隆坡5日讯）凯德大马信托（CLMT，5180，主板产业信托股）宣布斥资7200万令吉，向互泰（GMUTUAL，9962，主板产业股）收购士乃机场城三处工业资产，进一步扩大柔佛版图。
公司今天向马交所报备，已与互泰子公司Rainbow Entity私人有限公司签署协议，涉及收购的工业资产，包括三座单层独立式厂房，及附带的双层办公楼，建筑面积共达18万3785平方英尺。
公司表示，此次收购价格低于独立顾问7250万令吉的估价。
公司计划通过现有的债务融资集资，预计下半年完成交易，完成后资产负债比率，将从41.3%升至44.4%。
上述三处工业资产，预计在2025年首季竣工，其中一处已签订为期七年的长期租赁协议，租户是中国上市的生命科学行业公司，有望提供稳定收入。
公司看好此次收购将正面贡献收益，一旦三处资产皆出租，将会带来年均510万令吉的总租金，首年总收益率约为7.1%。
凯德大马信托的管理公司——CapitaLand Malaysia REIT Management私人有限公司（CMRM）总执行长杨素玲表示，随着柔新经济特区（JS-SEZ）的设立，正推动该区发展成重要的制造业中心，这已是公司在柔佛工业领域的第二次布局。
此前，该公司在努沙再也科技园（Nusajaya Tech Park）收购的三处工业资产，已全部出租。
如今，上述资产位于JS-SEZ内的士乃机场城，是迅速崛起的高科技制造业集群之一。
“通过获取优质资产并锁定战略地段，我们能够抓住企业在该区域设立工业设施的增长需求。本次交易也符合优化资产组合的策略，确保长期增长潜力，同时提升投资组合的收入稳定性和多元化。”
收购后，该公司的资产组合将扩展至15处，其中，工业及物流资产的净出租面积（NLA）占比，从10%提升至18%，资产管理规模占比，则从2.8%增至7.9%。
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