【行家论股】大马7-11控股 ESG分数偏低
分析：马银行投行研究
目标价：2.10令吉
最新进展：
大马7-11控股（SEM，5250，主板消费股）的环境、社会与监管（ESG）评分低于平均水平，在100分满分的情况下，仅获得41分。
尽管该公司已圈定特别关注的范围，同时也极力解决，尽量减少公司对环境造成影响，奈何公司缺乏对永续发展定下长期承诺，因此获得的分数并不高。
行家建议：
根据我们专有的ESG评分机制，大马7-11控股的分数完全低于平均水平。
作为便利零售商，该公司的主要风险在于一次性塑料或包装的使用，以及食物浪费等处理方式。
在这一方面，该公司确实发布了具体的碳排放数据，以便能更好地跟踪永续发展进程。
尽管该公司已圈定特定范围，奈何，与其他国内便利零售商相似，该公司尚未承诺任何长期永续发展目标。
我们相信，一旦该公司致力于实现永续食品包装、再生能源使用，以及废物管理方面的具体目标，投资者对公司ESG合规性的看法，将有所改善。
至于净利表现方面，由于近期没有大型佳节活动，消费者支出可能有所放缓，而公司的净利表现也会跟着疲软。
不过，随着公司不断扩张7-Cafe来增加生鲜食品的销量，预计有助于缓解公司净利下滑的问题。
综合以上，我们维持“守住”评级，目标价2.10令吉。
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支出疲软·成本上涨 消费股盈利压力难解
（吉隆坡15日讯）受累于消费情绪疲软、抵制活动和运营成本上涨，消费股末季业绩大多不达标，分析员认为，低迷的消费情绪可能延续至下半年，拖累业者盈利表现。
联昌证券分析员发报告指出，由其关注的13家消费股中，只有7家公司表现符合预期，6家表现则不达标。
“此等表现归因于消费情绪低迷、中东局势引起的抵制活动，以及营运成本攀升；其中，雀巢（NESTLE，4707，主板消费股）和星狮集团（F&N，3689，主板消费股）冲击最重。”
总体而言，除雀巢和星狮集团外，所以必需品的消费股盈利都有所改善。
至于非必需消费品方面，尽管受到佳节需求激励，但涨跌趋势仍旧不一。
在联昌证券追踪的8家相关消费股中，半数的业绩未达到预期。
分析员认为，盈利不及预期的主因在于营运成本走高和营业额减少，不过在期间的佳节效应带动下，仍有半数公司财务表现环比改善。
“我们认为，消费股表现不佳可归因于谨慎消费支出的趋势，以及民众的可支配支出减少，进而拖累销售量疲软。”
经过末季财报后，由于星狮集团和宝利机构（BONIA，9288，主板消费股）股价回调，两家公司的估值目前已来到相对诱人的水平，分析员因而把评级从“守住”上修到“买入”。
下半年消费谨慎
至于大马7-11控股（SEM，5250，主板消费股）的评级则从“减持”上调至“守住”。
迈入2025上半年，得利于佳节效应带动，消费股有望交出更亮眼的业绩。同时，政府从2月起把最低薪资上调至1700令吉，公务员薪资也有所上调，这均是有利于消费行业的红利。
然而，2025下半年的消费支出料将愈加谨慎，毕竟通胀渐升、商品销售税及RON95合理化补贴，无一都会增加生活成本。
综上所述，联昌证券持“中和”态度看待消费股行业，并把永旺（AEON，6599，主板消费股）、99 Speed Mart（99SMART，5326，主板消费股）和Farm Fresh（FFB，5306，主板消费股）选为首选股。
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