【行家论股】威铖 现财年业绩将走弱
分析：大众投行
目标价：77仙
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）在大马业务的支撑下，2025财政年次季（截至1月底）交出稳定业绩，净赚1538万令吉，同比微跌3.86%，并派发每股0.4仙股息。
同时，威铖次季营收同比微升2.80%，至9亿880万令吉。
行家建议：
排除价值200万令吉的外汇转换冲击，以及价值120万令吉的资产脱售收入，威铖在2025财年上半录得4680万令吉的核心净利，同比涨9.6%。
不过，这仅占我们全年盈利预测的19.6%，表现低于预期。
由于威铖的美国客户正持续调整库存水平，直至现财年末季，而该公司刚开始的菲律宾业务仍在酝酿期，初期将陷入亏损，我们因而预测，威铖在现财年的业绩表现将走弱。
我们将该公司在2025至2027财年的净利预期，分别下调10%至47%。
好消息是，威铖从一家客户赢获两项新订单，分别与环境保护与医疗产品相关，但这些订单需要至少6至9个月才能开始生产。
总体而言，随着我们调降威铖的盈利预期，其评级因而从“短线买入”降至“中和”，目标价也从原本的1.18令吉，减至77仙。
【行家论股】威铖 美国订单恐大减
分析：大众投行
目标价：88仙
最新进展：
威铖（VS，6963，主板工业股）在2026财年斩获数项订单，预计能带来8.09亿令吉订单贡献。
但是某个机器人订单客户在2024财政年为该公司带来1.7亿令吉销售贡献，却未在现财政年签下任何订单。
同时，菲律宾业务也赢得，价值4.656亿令吉订单。
行家建议：
我们预计威铖将受累于特朗普政府近期宣布的关税政策，因美国在其出口销售占比约为33%。
由于美国关税担忧情绪持续发酵，威铖（VS，6963，主板工业股）关键客户订单预料将减少，进而导致2025财政年（7月杪结账）销售减少。
尽管主要客户X的订单或保持稳健，但我们对威铖的短期前景仍保持谨，因美国提高关税或导致其他客户订单有缩减的风险。
另外，由于提高印尼业务产量需时，预计当地业务将保持低迷。但若印尼业务成功获得客户X的售后服务项目，仍然有上行潜力，此类项目通常赚幅更高。
菲律宾业务才开始启动，贡献有限。不过我们相信，较低的劳动力成本和企业税收豁免，长期看来可以节省成本。
整体而言，我们已将销售下滑的影响考量在内，因此目前维持威铖的盈利预测，投资评级也维持在“中和”，但把目标价从原本的77仙，提高至88仙。
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