【行家论股】实达集团 最新业绩符合预测
分析：联昌国际投行研究
目标价：1.50令吉
最新进展：
投资产业及酒店营运贡献走高，实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）2024财年第三季，净利同比大增93.01%至1亿2万令吉。
该公司第三季营业额年增16.62%，至12亿5880万4000令吉。
行家建议：
实达集团前9个月的核心净利为3.04亿令吉，分别仅占我们与市场全年预测的64%和53%，但表现仍算符合预期，主要是末季预计会有一笔土地交易入账。
业务方面，公司核心的产业开发收入同比增长20%，主要得益于脱售土地获得的2.79亿令吉收益，然而，这增幅部分被澳洲项目收入减少1.39亿令吉所抵消。
由于澳洲UNO Melbourne项目的大量交付，已于2023财年完成，如今贡献有所减少。
若剔除脱售土地的收益，我们估计，产业开发收入同比仅增长5%，而核心税前盈利则下滑44%，归咎于巴特西（Battersea）项目亏损扩大和澳洲贡献减少。
截至9月30日，公司销售额录得32亿令吉，达全年44亿令吉目标的73%；未入账销售为35亿令吉。
同时，公司第三季净负债率已进一步降至35%，相比上个季度的41%。
在今年底前，公司计划推出约20亿令吉的新项目，包括了发展总值14亿令吉的Parkside Residences。
综上，我们维持“守住”评级，以及1.50令吉的目标价。
【行家论股】实达集团 工业园推动盈利
分析：马银行投行
目标价：1.45令吉
最新进展：
虽然外围环境存在不确定因素，但实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）依然相信，可以达成2025财政年的48亿令吉销售目标。
行家建议：
我们预测，除了城镇项目的稳定贡献，工业园项目将是推动实达集团下一阶段盈利增长的动力。
实达集团位于巴生的Setia Alaman工业园（SAIP）计划，发展总值（GDV）为40亿令吉，已在去年末季获得批准。这让该集团可以从2025财年开始，认列相关工业园的售地收入。
我们对SAIP项目感到乐观，因为其地理位置优越，而且距离Setia City发展项目仅有10分钟车程，后者有望在未来增加当地的经济活动，带动当地的土地增值。
我们也看好位于槟城Bertam的Setia Fontaines工业园项目（SFIP）。发展总值为30亿令吉。实达集团与槟城发展机构（PDC）在此项目进行50：50比例的联营，因此批准程序预期会加快，并且加强投资者的信心。
总体而言，我们保持实达集团的盈利预期，但将该股目标价从1.81令吉，下调至1.45令吉，以反映经济放缓的风险。
其评级维持在“买入”。
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