【行家论股】绿盛世国际 提早派息捎惊喜
分析：马银行投行研究
目标价：66仙
最新进展：
绿盛世国际（EWINT，5283，主板产业股）计划削资15亿令吉，并将削资所创造的信贷收益，主要用于派特别股息。
在削资收获15亿令吉的信贷收益之后，集团将从原本的1.44亿令吉累积亏损，变为拥有约13.55亿令吉的保留盈余。
绿盛世国际指出，削资完成后，将先派发第一批总值3亿令吉，或每股12.5仙的特别股息。
（取自绿盛世国际官网）
行家建议：
虽然削资计划符合我们的预期，但首批3亿令吉的股息提早派发，这令我们感到惊喜。
另外，绿盛世国际首次提到，在今年派发计划中的9亿令吉股息后，还有可能通过出售产业库存进一步派息。
削资计划旨在方便该公司的派息计划，不会影响股价、股本与现金流。
削资计划仍需获得股东特大批准，同时，也会在偿还5月到期价值2.7亿令吉的中期票据后才进行。
另外，该公司还有4.5亿令吉的回教中期票据，其中1.8亿令吉已在今年4月27日偿还。
综合以上，我们维持净利预测与“买入”评级，目标价66仙。
影响盈利预测、目标价与评级的风险，包括英国澳洲进一步收紧政策、利率上升、同行竞争及延迟推介项目。
绿盛世国际如何保持竞争力?/前线把关
在本周甚多的股东大会中，颇受关注的其中一场是绿盛世国际（EWINT）。
简报：
集团2024财年营业额为3300万令吉，低于2023年的1.05亿令吉，原因是澳洲项目交接数量减少。同时，利润从2023年的17%降至2024年的13%，主要是因为为加速销售而向澳洲项目买家提供额外折扣，从而节省了持有成本，销售收益的利息收入也更高。
截至2024年10月31日，集团在将未售出的已完工库存价值减少至2.9亿令吉方面取得了实质性进展，集团的实际库存总值为2.1亿令吉。
提问：
鉴于市场环境严峻，集团决定在2024年不再推出新楼盘。尚未推出楼盘阶段的项目包括Kew Bridge、Oxbow、Tesco Barking、Woking和Macquarie Park。（年报第9页和第13页）
a）鉴于决定在2024年暂停启动，那么在2025年延期阶段（Kew Bridge、Oxbow等）的可能性有多大？
b）请提供Kew Bridge、Oxbow、Tesco Barking、Woking和Macquarie Park未推出阶段的剩余土地储备和预计发展总值的明细？
c）如果市场状况在2025年仍然疲软，集团计划如何在这些项目中保持竞争力？是否有计划修改单位面积、定价或设施？
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