分析：达证券

目标价：30仙

最新进展：

嘉登（GADANG，9261，主板建筑股）2022财年末季，按年由盈转亏412万8000令吉，但仍宣布派息0.7仙。

末季营业额按年下滑9.3%，至1亿3817万7000令吉。

全年来看，嘉登营业额录得6亿5199万3000令吉，按年提升13.44%；但净利暴增2.2倍，写4155万令吉。

行家建议：

剔除单次净收益3660万令吉，嘉登2022财年核心净利报490万令吉，远远低过预期，只分别占我们与市场全年预测的20.5%和13%。

表现不佳，是因为建筑业务营收贡献和产业业务赚幅低过预期，以及税务费用高过预期。

鉴于此，我们下调数个项目的建筑赚幅预测，并将较高税率纳入考量，因此下砍今明财年盈利预测27.4%和18.5%；但预计后财年盈利报3820万令吉，按年增长6.2%。

截至5月底，嘉登未完成建筑订单为10.5亿令吉，是2021财年建筑营收3.3倍，估计可支撑未来3年的建筑业务盈利表现。而产业业务的未入账销售则从2亿300万令吉，稍微提升至2亿1500万令吉。

配合财测调整，我们下修目标价至30仙，维持“卖出”评级。