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全球央行燃眉之急挑战增/叶得利

早前在中美贸易战的压迫之下,全球央行为了避免经济下滑而进行了数轮的刺激性货币和财政政策,也因此消耗了许多政策弹药,如今全球经济都碰上新型冠状病毒疫情的打击,全球央行的燃眉之急挑战加大。

面临弹药不足,央行在政策实施方面必须深思熟虑。



作为全球央行的政策参照指标,美联储的表态非常重要。上周美联储主席鲍威尔发表声明指出,虽然美国经济基本面依然强劲,但是新冠疫情给美国经济活动构成不断演变的风险,美联储必要时将采取适当行动,美联储将密切关注事态发展及其对经济前景的影响。

目前美国股票市场依然呈现下跌趋势。对此,许多市场人士对于美联储的预期,就是美联储必须及早采取必要的降息行动以弥补损失。

如今全球投资者也正在逃离美国股市。上周五美国主要股指均呈现下跌趋势,其中标准普尔500指数下跌多达4.1%,而道琼斯工业平均指数下跌多达1000点。

因此,标准普尔500指数累计在上周下跌了11%,这是自2008年全球金融危机以来最严重的一周跌幅。对此,投资者对于新冠病毒疫情在美国的蔓延担忧触发了本轮下跌。

目前美国疾病控制中心在上周表示,美国人应该为这种病毒在美国的进一步传播做好准备。



美药品首次短缺

同时,美国食品和药物管理局(FDA)也同步宣布,此疫情已导致美国首次出现药品短缺,这标志着美国日益关键的医疗保健行业出现了新的供应链中断。

目前病毒威胁的加剧,上周五全球股市也呈现暴跌趋势,其他投资类资产也经历了异常的价格高度波动。例如十年期美国国债收益率跌至纪录低位,缘由投资者大量举债避险推高了债券价格。

目前新冠病毒疫情的影响在中国以外地区继续发酵,亚太地区的许多经济体将开始受到经济大幅放缓或萎缩的风险。

由于疫情打乱了许多国家的商品生产和物流供应链,因此这些国家的经济纽带之间将受到严重影响。早前调研显示,澳洲、韩国、台湾、新加坡和泰国的今年第一季全经济都将可能创下数年来最差表现。

目前,许多数据显示新冠病毒对亚洲经济体的影响是非常巨大的,因为亚洲许多经济体的旅游业受到了重创。例如,欧盟产业政策部上周表示,新冠病毒的疫情促使了中国游客止步海外旅游。

对此,今年初至今中国游客就鲜少再来欧洲,这意味着每天损失了200万个酒店房间的夜晚,这促使了欧洲旅游业预测每月损失约10亿欧元(约47亿令吉)的收入。

另外,中国经济在2月大致陷入停摆,制造业指数暴跌至纪录低位。根据中国国家统计局公布的2月官方制造业采购经理人指数PMI为35.7,远低于也远逊于代表荣枯分界线的50,也低于各界分析员的预测中值的46,印证了中国经济在第一季度萎缩的可能性基本不可避免,经济增长的考验非常大。

 

 
 

 

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国际财经

You're fired? 特朗普有权炒鲍威尔吗?

(纽约19日讯)美国总统特朗普近日再度炮轰鲍威尔,激起外界对“总统能否解雇美联储主席”的讨论。

尽管特朗普在Truth Social发文称“鲍威尔下台,越快越好”,但在现行法律下,总统一句“You're fired!”是否就可成事?对经济又有何影响?

问:为何特朗普想解雇鲍威尔?

答:鲍威尔日前警告,特朗普的加关税政策或会重新引发通胀,令特朗普大为光火,周四他在社交媒体Truth Social批评鲍威尔的观点为“一贯胡说八道”,扬言“鲍威尔早点被炒就好了”。

问:美联储主席可以被总统即时解雇吗?

答:不可以。根据1913年制定的《联邦储备法案》,美联储理事任期为14年,只能在“有原因”的情况下遭解僱,法院通常解读为严重不当行为或失职,而非单纯的政策分歧。

问:有总统曾解雇独立机构主管吗?

答:历史上曾出现过相关争议。1935年最高法院于“汉弗莱遗嘱执行人诉美国案”的官司裁定,时任总统罗斯福无权解雇联邦贸易委员会委员,这成为保障独立机构免遭总统任意解雇的重要判例。

问:最高法院会否推翻这个保护机制?

答:目前有此可能。最高法院正审理一宗特朗普解雇两名民主党籍的劳工机构委员的案件,结果有可能影响独立机构“只能因有原因被撤职”的原则。

虽然美联储主席鲍威尔表示这案“应不会适用于美联储”,但亦承认正密切留意发展。

有律师警告,若裁决放宽总统解雇权,将“威胁美联储独立,甚至摧毁整个制度基础”,削弱美联储的独立性。

问:若特朗普强行解雇鲍威尔?

答:会引发法律诉讼。最终可能由最高法院裁定美联储是否受该判例保障。在判决期间,鲍威尔可留任至法院最终裁决。

根据布鲁金斯研究院分析,若特朗普正式提出解雇,鲍威尔亦可选择辞职以避免司法纠纷。

问:事件发酵对经济有何影响?

答:市场或会对美联储独立性产生疑虑,削弱投资者对美国货币政策的信心,并可能引发金融市场波动。

专家普遍认为,央行应独立于政治,以维持稳定的货币政策。

总括而言,美联储主席鲍威尔的任期将直至2026年5月,即使总统权力再大,也难以单方面解除其职务,除非能提出足以构成“有原因”的证据。

眼下的法律争议,或最终要由美国最高法院拍板定案。

在特朗普与鲍威尔的角力之间,美国货币政策独立性、金融市场稳定性,以及关税战的未来走向,或将受到深远影响。

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