达证券:未从消费税冲击复苏
政府料不调涨博彩税
（吉隆坡22日讯）达证券分析员认为，政府不会在来临的2017年财政预算案调涨博彩税，因为该领域还未从消费税的冲击下复苏。
分析员认为政府不会调涨博彩税，是基于4大原因，分别是：
（一）消费税开跑导致营业额增长呆滞；
（二）云顶综合旅游计划（GITP）进展延迟；
（三）失去竞争力；
（四）大选前的亲民预算案。
营业额增长呆滞
其中，云顶马来西亚（GENM，4715，主板贸服股）和成功多多（BJTOTO，1562，主板贸服股）的营业额增长呆滞，因为两者都需要自行吸收消费税的影响。
在过去四个季度的业绩，云顶马来西亚和成功多多在我国的博彩业务，平均分别录得2.7%和-1.2%的增长。
而云顶马来西亚的表现，更是令人失望，因为该公司自2015年6月以来，就已经新增了1500个房间的容量。
因此，分析员相信，政府不太可能会在明年调涨博彩税，因为领域还没从消费税的冲击下全面复苏。
另外，分析员也认为，调涨博彩税将导致云顶马来西亚减少在云顶综合旅游计划的104亿令吉投资，因为长期的税收调涨，将影响未来净利。
根据估算，若博彩税每调涨1%，云顶马来西亚2017财年的净利将萎缩3.2%，而成功多多2018财年的净利，则料跌7%。
整体而言，基于云顶综合旅游计划所带来的经济效益，分析员相信，政府不会对该公司征收较高的税务。
大马税务属区域中高
目前，云顶马来西亚需要支付25%的博彩税和6%的消费税，在区域内算是中高水平。
以新加坡为例，从贵宾和大众玩家所得到的赌场总收入（GGR），仅会分别被征收5%和15%的税率，另外还需支付7%的消费税。
至于澳门，赌场总收入则被征税35%，另贡献最多2%和3%的份额，作为社会经济目的。
不过，澳门的赌场无需支付公司税。
分析员预计，政府即将祭出的2017年财政预算案，很有可能会是亲民预算案，故不会调涨博彩税。
因此，分析员维持云顶马来西亚和成功多多的财测不变，首选成功多多，看好其抵御性质，并维持领域“中和”的投资评级。
增值税成美欧争端新焦点/陈万诚
美国总统特朗普近期的贸易策略再次引发全球关注，特别是其对增值税（VAT）的指责。
特朗普认为，欧洲普遍实施的增值税制度是美国贸易逆差的关键原因之一。然而，这一观点并不完全准确。
增值税本质上是一种消费税，无论商品或服务的来源如何，都会对其征税。与关税不同，它并非针对进口商品，而是在整个生产和供应链过程中逐步收取。
在经济层面上，增值税和销售税的区别主要在于征收方式，而不是最终的经济负担。
特朗普对增值税的关注更多是出于对贸易赤字的焦虑。根据美国人口普查局的数据，美国与欧盟的贸易逆差在2024年达到了2360亿美元，仅次于中国。
这种逆差长期存在，并且特朗普政府认为欧洲企业享有增值税退税的优势，从而对美国出口商造成不公平竞争。
然而，美国出口商在向国际市场销售产品时，本身也无需缴纳国内销售税，这与增值税的出口退税机制相类似。
事实上，美国历届政府都曾对增值税制度提出异议，特别是针对欧洲企业在出口商品时获得的增值税退税。但值得注意的是，美国宪法第一条就明确规定，美国政府不得对出口商品征税，因此美国的出口商同样在一定程度上享受税收优惠。
特朗普的政策提议忽略了这一事实，试图通过提高关税来平衡所谓的不公正贸易环境。
销售税体系上限明显
此外，美国自身的销售税体系具有明显的上限，各州税率普遍低于10%。
相比之下，欧盟27个成员国的增值税平均税率高达21.5%。
由于增值税具有较强的合规性和较低的逃税可能性，全球大多数国家都倾向于采用这种模式，而不是销售税。
特朗普此次的贸易关税计划可能不仅仅是出于经济考量，而更像是一种谈判策略。历史经验表明，美国在推动关税政策时，往往会预留足够的时间进行外交协商。这意味着特朗普政府可能希望通过威胁提高关税，迫使欧洲做出让步，以达成更有利的贸易协议。
然而，这种做法可能会引发欧洲国家的反制措施，并加剧全球贸易摩擦。
无论特朗普此举是贸易保护主义的延续，还是出于战略谈判的考量，最终的影响仍取决于各国如何回应。
如果欧洲选择维护自身经济利益，采取相应的报复措施，全球供应链可能面临新一轮调整，而这将对全球经济增长带来深远影响。
