【独家】乐天交易:韧性依旧 科技股将续领风骚
独家报道：李玟江
（吉隆坡16日讯）尽管疫情肆虐影响各行各业，但半导体市场仍保持韧性，并继续在今年保持自身地位，独领风骚。
对于参与半导体领域的大马公司而言，尽管种种限制犹存，但伴随着市场的增长，相信今年内将继续维持增长步伐。
至于科技股目前还有多少增长空间？半导体领域该如何继续保持韧性？
让乐天交易证券销售主管刘松增（刘），和肯纳格投行分析员陈凯斌（陈） ，为大家娓娓道来。
刘松增
问：请简要概述大马在半导体价值链中所扮演的角色。
陈：大马几乎参与了半导体生产链的后端。当我们谈及后端时，它指的是封装和测试服务。
这些是外包半导体封测（OSAT）参与者，包括友尼森（UNISEM，5005，主板科技股）、马太平洋（MPI，3867，主板科技股）、益纳利美昌（INARI，0166 ，主板科技股）和东益电子（GTRONIC，7022，主板科技股）。
当然，生产链并没有到此结束，因为这些半导体封测业者仅提供服务。他们不制造自己的测试设备，因此，他们必须从正齐科技（MI，5286，主板科技股）、艾尔软体（ELSOFT，0090，主板科技股）、阁代科技（GREATEC，0208，主板科技板）、腾达科技（PENTA，7160，主板科技股）、伟特机构（VITROX，0097，主板科技股）和明试控股（AEMULUS，0181，创业板）等终端设备厂商手中购买设备。
最后，组装业者需要完成微芯片的形成。这些需要依靠电子制造服务（EMS）企业，如鸿海科技集团（FOXCON）、贝莱胜（PLEXUS）、捷普集团（JABIL），其次是大马著名的芯片业者，如星光资源（SKPRES，7155，主板工业股）、威铖（VS，6963 ，主板工业股）、广宇工业（PIE，7095，主板工业产品股）和ATA工业（ATAIMS，8176，主板工业股）。
一旦组建完成，就有了市面上可购买的最终产品，如华为、三星和苹果等电子产品。
陈凯斌
半导体关键组成部分
问：半导体是科技领域的关键组成部分。疫情期间，半导体市场该如何保持韧性。
陈：尽管晶片短缺，但我们并未看到本地业者放慢扩张脚步。尽管存在短缺问题，但科技公司的净利已经创下历史新高。如果短缺情况有所改善，而潜在供应链得以好转时，试想想这些科技公司的潜力。
随着3D感应智能手机、自动驾驶和5G的推出，我只能说，科技领域尤其是半导体的市场前景一片光明。
刘：无论疫情如何演变，数字化都将不会放缓脚步。随着政府继续加强疫苗接种计划，并开放了更多经济活动，加上外资的流入，相信科技领域将朝着强劲的发展方向前进。
投资者可以将目光投向第三季后，寻找落后大市者，即这些企业的本益比都低于30倍。
晋良性循环周期
问：如何看待半导体超级周期？它是接近峰值还是目前有更多的增长空间？
陈：我相信这个周期仍处在一个非常好的增长中。对智能手机、智能电视、笔记本电脑和电脑等科技产品的需求，取决于我们是否仍处在疫情中。
如果你看看前端半导体公司的预测和大量的订单，换句话说，意味着对大马作为后端参与者将带来更多积极表现。
最终，当前端收到所有订单时，它必须将产链转交给大马公司进行处理，届时，科技领域将迎来另一个良性循环。
刘：我认为那些已经投资于科技领域的投资者，将继续维持看涨情绪。
政府透过国家数码网络计划（JENDELA）为普及5G推出了150亿令吉计划，和在高影响领域推出第12大马计划，将确保技术生态系统得到永续增长，这将有利于科技领域。
首选股有哪些？
问：科技领域的首选股项有哪几个？
陈：我们的首选科技股项是马太平洋、广宇工业、星光资源、益纳利美昌、帝与鸿（D&O，7204，主板科技股）和GHL系统（GHLSYS，0021，主板科技股）。
外资被港股吸走非坏事 乐天交易:终将回流支撑马股
（吉隆坡14日讯）乐天交易认为，目前已有外资开始回流估值具吸引力的亚洲市场，尤其是香港股市，而这个回流趋势有望在短期内溢出到东南亚，支撑马股在内的区域股市。
乐天交易研究主管余贤彬在今日的线上汇报会中指出，东南亚股市目前表现不佳，外资撤离，主因是大量外资已被吸引到港股，但这股外资回流的正面趋势，接下来有望溢出到马股等区域市场。
“尽管马股正面对卖压，但我们无需过于悲观，希望的光芒已经出现。香港股市如今正处于派对时间，当港股降温后，相信外资将回流到其他估值偏低的亚洲市场，包括马股等东南亚股市。”
余贤彬称，特朗普重新上台，反而是利好，因为特朗普反复无常的政策，加速了美股的修正调整，令本已形成的巨大估值泡沫缩小，同时让外资重新专注于估值，因此如今开始流向估值更具吸引力的亚洲市场。
“先是港股，接下来东南亚市场也有望受惠于溢出效应。”
根据乐天交易的数据，香港恒生指数在进入2025年至今，一共上涨了23.5%，而大马综指则在同期下滑5.2%。
余贤彬补充，马股的2025年预估本益比为13.7倍，仍低于过去5年平均的16.6倍，而且马股的基本面并没有问题。
目标1730不变
因此，余贤彬将今年杪的综指目标维持在1730点不变，同时预期令吉对美元将在今年走强，至年底的4.20到4.30令吉兑1美元水平。
“关于美国经济将如何着陆，我估计，那将是粗暴的着陆（Rough Landing）。”
外资回流马股时机难测
关于外资回流马股的预测时间，余贤彬坦言，这基本难以预测，需要等港股开始冷静下来，但他预期那可能发生在年中。
“若一定要猜测，我猜这会在年中发生。”
他同时建议，若马股跌破1500点，那投资者应该趁低买进，尤其是蓝筹股。
IPO超额认购过高锁住流动资金
另外，余贤彬对于大马散户热烈追捧首次公开募股（IPO）的现象，表达一定忧虑。
“不少IPO计划获得了极高的超额认购倍数，有者甚至多达数百倍，这将在一段时间内锁住马股所需的流动资金，尤其是主要吸引散户的中小型马股。”
余贤彬期望，接下来散户可以转移注意力，将更多的资金投入在马股，尤其是中小型马股，激励市场的活力。
乐天交易十大首选股
蓝筹股
1. 联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）
目标价：8.87令吉
联昌国际的数字银行业务突出，同时新加坡与印尼业务有望增长加速。
2025及2026财政年净利预测分别为81亿1000万令吉和85亿6000万令吉，并在现财年派息每股44仙，换算为周息率是5.5%。
2. 金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）
目标价：5.46令吉
金务大前景乐观，今年有望从澳洲市场获得总值200亿令吉的新合约，目前该公司手上持有价值约370亿令吉的合约。
2025及2026财政年净利预测分别为13亿4000万令吉和16亿7000万令吉。
3. 马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）
目标价：8.07令吉
马电讯投资的海底电缆项目，将在2026年启用，而现有电缆的升级工作，预料将在今年第3季完成。
2025及2026财政年净利预测分别为17亿8000万令吉和18亿令吉。
4. 兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）
目标价：7.80令吉
兴业银行新推出的PROGRESS27企业战略，设下超过12%的ROE等高目标，并放言通过扩大贷款来推动增长。
2025及2026财政年净利预测分别为31亿9000万令吉和33亿6000万令吉，并在现财年派息每股45仙，换算为周息率是6.5%。
5. 国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）
目标价：17.20令吉
在2035年结束前建成逾5000兆瓦（MW）数据中心的庞大投资计划支撑下，我国电力需求将会上涨，惠及国家能源。
2025及2026财政年净利预测分别为49亿9000万令吉和51亿5000万令吉。
新兴宝藏股
1. 柔佛种植（JPG，5323，主板种植股）
目标价：1.66令吉
柔佛地价走高，惠及油棕园主要坐落在柔佛的柔佛种植，而该公司也计划进军棕油精炼与建筑领域。
2025及2026财政年净利预测分别为2亿7620万令吉和2亿6850万令吉，并在现财年派息每股5.3仙，换算为周息率是4.5%。
2. 科艺集团（KGB，0151，主板工业股）
目标价：4.10令吉
中国大力推动芯片国产化，惠及科艺集团，而该集团目前手持价值12亿7000万令吉订单。
2025财政年净利预测为1亿4700万令吉，并在现财年派息每股10仙，换算为周息率是3.2%。
3. 优宾（EUPE，6815，主板产业股）
目标价：2.02令吉
在未来计划推出的大量发展项目支撑下，优宾的前景极为乐观。这些未来项目的发展总值（GDV）达31亿令吉，而该公司截至现财年首季的未入账销售为7亿1700万令吉。
2025及2026财政年净利预测分别为4080万令吉和4640万令吉。
4. 凯辉国际（KEYFIELD，5321，主板能源股）
目标价：3.18令吉
凯辉国际积极地不断补充订单，目前手上订单价值3亿600万令吉，可制成未来3年的盈利前景。
2025及2026财政年净利预测分别为2亿3910万令吉和2亿6150万令吉，并在现财年派息每股11.5仙，换算为周息率是6.3%。
5. Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）
目标价：1.99令吉
大型太阳能（LSS）5+计划将把发电产能翻倍至4吉瓦（GW），增加价值100亿令吉的太阳能工程合约，可支撑有关行业至2027年。
2025及2026财政年净利预测分别为5460万令吉和7050万令吉。
相关新闻
