【股势先机】外资撤离——熊市中的投资策略/傅宣
近期，马来西亚股市（马股）持续下跌，主要原因是外资不断大规模卖出股票，导致市场流动性下降。本地机构和散户虽然试图承接抛售的股票，但由于市场结构不同，外资的撤离带来了深远影响。
在熊市环境下，投资者需要调整策略，以避免落入市场陷阱。本文将分析外资撤离对马股的影响，并探讨适合熊市的投资策略。
股票市场可分为外资、本地机构和散户三类投资者。股市是零和游戏，每笔卖单必须有买单承接。当外资大量卖出时，本地机构和散户必须接手，否则股价下跌难以避免。
不同于本地机构和散户仅能在马股和现金之间选择，外资的投资范围更广，可转向全球市场。因此，外资的撤离往往是长期的，而本地机构和散户的买卖更具短期性。当外资不断撤资时，马股流动性下降，市场承接力不足，股价自然下跌。
若将股市比喻为蓄水池，原本三根水管（外资、本地机构、散户）同时注资，如今外资变成“抽水机”，不断抽走池中资金，而本地机构和散户无力填补缺口，导致市场流动性降低。
熊市中的市场陷阱
在外资撤离、市场流动性下降的情况下，散户投资者需要特别小心，因为股市短期内是一个零和游戏，本地机构无法再从外资手中赚取利润，就可能转向散户获取收益。
本地机构不仅可以通过低买高卖获利，还可以通过卖空（先高价卖出，再低价买回）来赚钱，而散户往往容易成为被收割的对象。
这种情况下，市场会出现许多反常现象。例如，一家公司公布了良好的财务业绩，股价却大幅下跌；公司发布了利好消息，股价却不涨反跌。这些现象看似不合逻辑，但背后却隐藏着大户（本地机构）的策略。
通常，当散户看到利好消息时，会认为股价会上涨，于是纷纷买入。然而，大户往往会提前布局，通过做空（高价卖出）股票来制造下跌趋势。
当散户买入后，大户趁机抛售股票，压低股价，进一步引发散户恐慌性抛售，最终导致股价大跌。
在这样的市场环境下，如果散户仅凭常规逻辑进行交易，很容易陷入大户设下的陷阱，遭受重大损失。
两种投资策略
面对熊市行情，投资者可选择两种策略：
1.长期投资，等待牛市回归
在熊市中，许多优质股票价格被低估。对于具备长期投资视野的投资者，可以逢低布局，耐心等待牛市回归。但长期投资需谨慎选股，关注公司基本面，如财务状况、行业前景等，并具备足够耐心，避免因短期波动而恐慌性卖出。
2. 先止损，持现金等待机会
若无法承受市场波动，持有现金可能是更稳妥的选择。熊市中，市场情绪低迷，贸然入市可能遭受更大损失。不如先止损离场，观察市场动向，待外资回流、经济数据好转等信号出现后，再择机进场。
结论：保持耐心和纪律
外资撤离导致马股流动性下降，股价承压。在此环境下，散户需避免落入市场陷阱，调整交易策略。无论选择长期持有优质股票，还是先止损等待机会，关键是保持理性，避免冲动交易。
只有掌握正确策略，并保持耐心和纪律，才能在市场波动中稳健前行。
【股势先机】关税冲击加密市场——迷雾中前行/吴承珅
进入4月，全球市场迎来又一轮剧烈震荡。美国总统特朗普正式签署“对等关税”行政令，宣布对贸易伙伴设立10%的最低基准关税，并对部分国家加征更高税率，最高达67%。
同时，美国进入“国家紧急状态”，强化经济和主权保护。在这一系列动作下，全球市场迅速反应，美股、科技股、加密资产同步下挫，比特币一度从近9万美元，跌至8.2万美元。
政策信号与市场温差
政策面并非完全利空。特朗普政府继续推进比特币战略储备计划，美国证券交易委员会（SEC）也加快监管清理节奏。新任SEC主席候选人保罗·阿特金斯表示，将推动监管回归基本原则，强调监管清晰将带动美国技术与金融创新。
然而，这些原本应提振市场的利好，在当前阶段未能激起明显反弹。比特币依旧在8.3万美元震荡，以太坊跌破1900美元，SOL跌至120美元以下，反映出市场对政策红利的反应十分谨慎。
震荡背后结构性忧虑
当前环境下，“政策牛”难以为继，市场对宏观风险的感知更为敏感。
特朗普关税声明发布后，市场剧烈波动。起初关税仅为10%，市场短暂乐观，比特币冲高至9万美元。
但随即特朗普补充，将对被视为“重大威胁”的国家加征更高税率，引发全球市场恐慌。
美股科技巨头盘后重挫，市值蒸发数千亿美金，黄金飙升至3190美元创历史新高，加密市场同步回落。比特币在24小时内，上下波动超过4000美元，以太坊、SOL等山寨币跌幅达3%以上。
从国际反应来看，欧洲、澳洲、日本等多国表态反对，部分国家扬言将采取反制措施，全球贸易战风险显著上升，经济前景蒙上阴影。此时，市场的焦点也转向美联储的应对措施。
虽然市场预期美联储年内可能降息三次，但由于关税的经济影响尚未体现在宏观数据中，短期内降息概率较低。这使得市场缺乏实际的流动性利好，加剧当前的不确定性。
盘整延续信心未散
尽管面临诸多压力，比特币当前仍维持在8.2万至8.5万美元之间震荡。波动性持续上升，但也显示出一定的价格韧性。长期投资者并未明显恐慌抛售。
根据Glassnode数据，2020至2022年间入场的投资者大多仍在持币，这部分人群构成了市场的关键支撑。
与此同时，机构资本并未完全撤出。据Farside数据显示，4月2日美国比特币现货ETF，实现2.18亿美元（约9.68亿令吉）的净流入，说明在不确定环境下，机构依然保持配置。
相比之下，缺乏独立逻辑的山寨币走势则更为低迷，许多项目持续下跌，市场热度减退，散户参与减少。
IPO成企业新出路
在二级市场缺乏上行动力的背景下，加密企业正在寻求新的增长路径。IPO正逐渐成为防御与发展兼具的选择。稳定币USDC发行方Circle重新提交上市申请，Kraken和Gemini也计划在未来一年内赴美IPO。
监管环境的松动，为企业上市提供契机，可能使2025年成为“加密企业IPO元年”。不过，普通投资者难以直接受益，市场主体仍面临短期成长乏力与估值承压的双重挑战。
迷雾未散变局待解
目前市场仍处于结构性盘整阶段。比特币维持区间震荡，整体波动加大但下行风险可控。宏观政策、贸易战风险、美联储动向及加密行业自身的发展，将共同决定下一阶段的走势。
短期内，流动性缺乏实质性改善，市场上涨动力不足。
但从中长期看，若宏观政策边际改善、企业基本面回暖，加密市场仍具备启动新周期的潜力。
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