中美芯片战拖累数据中心 杨忠礼电力盈利预测下修
（吉隆坡20日讯）联昌国际证券认为，特朗普的AI芯片政策，或对杨忠礼电力（YTLPOWR，6742，主板公用事业）AI数据中心（DC）扩张带来潜在风险，进而下调未来两年盈利预测。
联昌国际分析员指出，杨忠礼电力在上个月的业绩汇报会上曾透露，仍与潜在客户洽谈其80兆瓦的第二座AI数据中心。
“尽管我们认为，杨忠礼电力最终应能获得国家级VEU（NVEU）的资格，因其主要客户为美国超大规模企业，但更严格的政策或将带来不确定性，可能放缓与潜在客户的谈判进度。“
根据近期的报道，特朗普可能考虑进一步收紧AI芯片出口至中国的限制，包括加强身分审查，以防止该国通过二级市场获或从后门获取先进的芯片。
分析员基于更保守的假设，将AI数据中心预测调整至20兆瓦，该项目已获杨忠礼电力确认，计划于2025年7月正式营运。
“待公司与客户签订协议的迹象更加明确后，我们将重新纳入第二座AI数据中心的预测。”
至于其188兆瓦的数据中心将逐步租赁，保留20兆瓦供其自家AI数据中心业务使用。
分析员强调，AI数据中心利润丰厚，预计除息税摊销折旧前盈利（EBITDA）赚幅可达70%。
因此，在剔除了第二AI数据中心后，分析员调整杨忠礼电力2026至2027财年的每股核心净利，分别下修6%和18%。
同时，目标价下砍至4.30令吉，但其企业价值倍数（EV／EBITDA）仍处于7.0倍的诱人水平，进而维持“买入”评级。
特朗普对等关税留后门 智能手机电脑芯片豁免
（华盛顿12日讯）即使所谓“对等关税”之下，也有关税豁免的领域。
根据美国海关及边境保护局周五（11日）更新指引，智能手机和电脑将不受美国总统特朗普对等关税的影响。
这项豁免还扩展至半导体制造设备，对台积电等公司尤为重要。台积电已宣布在美国芯片制造设施上进行重大投资，其他全球芯片制造商预计也将从这一宽限中受益。
根据美国白宫官网更新的美国协调关税表（HTSUS）正式修订文件，所谓“美国成分”包含美国设计、美国专利、美国授权IP、美国零组件、美国软件、美国原料和其他可量化的美国技术或原始价值等。
这条豁免条款适用范围涵盖了消费电子（如智能手机、AR/VR设备）、通讯设备（光模块、服务器）、工业自动化设备等电子制造产业链；在这个条款下，美国成分占海关申报价20%以上的产品，可免除美国加征的附加关税（如对中国、越南电子产品的34%—46%关税），“对等关税”仅适用于该产品的非美国成分。
彭博社表示，这种豁免可能不会持续太久。观察人士表示，这些商品可能很快就会面临较低、针对特定产业的关税，尤其是对中国而言。
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