乐天交易:市场情绪好转 综指年底可上挑1730点
余贤彬（乐天交易提供）
（吉隆坡17日讯）在企业盈利和市场情绪好转的助力下，乐天交易（Rakuten Trade）上修富时大马综合指数在今年杪的目标，从此前的1660点，调整至1730点。
乐天交易研究主管余贤彬在今日的线上汇报会中指出，今年综指成份股的盈利，预计可按年增长16.1%，加上如今市场情绪在各种好消息浮现，以及资金流向改善的推动下好转，因而将综指年杪目标上调至1730点。
“我们认为，随着如今市场情绪好转，综指的估值应该更高，所以根据较高的16.5倍预估本益比，以及16%左右的盈利增长，将年杪综指目标设在1730点。”
根据乐天交易，综指在年初至今上涨了11.7%，是亚太区域表现较佳的股市之一。
余贤彬同时称，首相拿督斯里安华在今年早些时候，要求官联投资机构（GLIC）减少海外投资，并更加专注在本地市场，为本地股市的活跃带来其中一股重大助力。
“在以往，外资主宰了马股的资金动向，但近期则由本地投资机构成为了主要动力。我们相信，接下来本地资金在马股的流量会逐渐增强，带领市场上涨。”
他补充，我国6家最大的官联投资机构，估计总共管理近1.9兆令吉的资产。
“假设其中的10%至15%（约1900亿至2850亿令吉）资金投资在海外股市，那只要有10%的海外资金回流我国，可能就有约200亿至300亿令吉流入马股市场，对股市带来重大提振。”
仍未进入牛市
此外，余贤彬指出，外资持有的马股占比也持续改善，如今持续在17%以上，相信今年可超越20%大关，甚至上挑25%水平。
不过，尽管马股如今表现不俗，余贤彬认为，马股仍未进入牛市，目前只是热身而已。
“接下来，投资者不应只是关注蓝筹股，应该以更全面的视角检视各种股项。无论如何，银行业作为国家经济的增长引擎，如今大马的银行股仍估值合理，一旦资金显著涌入市场，银行股或将成为主要目标之一。”
银行、建筑、电力公用事业、科技与电信行业，是乐天交易目前给出“增持”评级的5个领域。
同时，云点科技（CLOUDPT，0277，创业板）、Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股）、OCK集团（OCK，0172，主板电信和媒体股）、SNS网络科技（SNS，0259，主板科技股）与时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股），则是乐天交易目前的5大首选股。
经济特区效益大于数据中心
另外，余贤彬指出，尽管近期各大数据中心项目的好消息，对马股的情绪好转及走强起到积极作用，但相关投资对本国经济带来的助力其实不够全面。
余贤彬认为，数据中心的潜在效益不如柔新经济特区（JS-SEZ），因此，他更看好柔新经济特区的相关投资主题。
“数据中心项目的主要好处，就是吸引更多外来直接投资（FDI），但相关投资对国家经济的助益并不够多元，比如所需人力资源不多等。所以，对我来说，柔新经济特区更令我感到兴奋。”
他补充，柔新经济特区计划预定在今年9月正式敲定，届时，将对本国各个领域起到更全面的作用，甚至可能将柔佛打造为下一个深圳。
此外，余贤彬表示，虽然一些持有地库的发展商，可从市场对数据中心项目的高涨兴趣获利，但产业股如今的估值已经超越基本面，所以乐天交易“中和”看待产业领域。
乐天交易5大首选股点评：
1）云点科技（CLOUDPT，0277，创业板），目标价：1.30令吉，本益比：25倍
专营企业资讯科技（IT）方案和数据中心网络连接等业务的云点科技，预测可在2023至2026财政年里，交出高达30%的净利年均复合增长率（CAGR）。
其盈利增长动力，来自国内数字化转型的趋势、数据中心行业的爆发、网络安全方案销售走高、现有客户订单增多和持续性营收来源的贡献。
2）Kerjaya（KERJAYA，7161，主板建筑股），目标价：2.25令吉，本益比：15倍
建筑商Kerjaya目前持有41亿令吉的订单，确保了未来两三年的盈利前景，而且放眼在现财年争取15亿令吉的心订单。
乐天交易预测，Kerjaya将在2024和2025财年，分别净赚1亿7620万令吉与1亿9020万令吉。同时，Kerjaya也提供超过4%的不错周息率。
3）OCK集团（OCK，0172，主板电信和媒体股），目标价：87仙，本益比：16倍
电信基建服务商OCK集团，预计可从我国的5G科技实行计划中，获得显著的增长机会。乐天交易预期，该集团将在2024和2025财年，分别净赚5870万令吉与6140万令吉.
4）SNS网络科技（SNS，0259，主板科技股），目标价：1.23令吉，本益比：25倍
主要经营资讯通讯科技（ICT）服务的SNS网络科技，料可得益于人工智能（AI）科技在大马的落实和整合。该公司的目标是，在2025财年售出300部平均售价为150万令吉的AI伺服器，展现了未来的营收增长潜能。
该公司在2025和2026财年的预测净利，分别为5840万令吉与7920万令吉。
5）时光网络（TIMECOM，5031，主板电信与媒体股），目标价：6.62令吉，本益比：23倍
国内不断加强的数字化与云端科技采用率，应可惠及电信商时光网络的云端服务、管理服务及数据中心方案业务，推动未来增长。
时光网络在2024和2025财年的预测净利，分别为4亿2940万令吉与5亿3190万令吉。
外资被港股吸走非坏事 乐天交易:终将回流支撑马股
（吉隆坡14日讯）乐天交易认为，目前已有外资开始回流估值具吸引力的亚洲市场，尤其是香港股市，而这个回流趋势有望在短期内溢出到东南亚，支撑马股在内的区域股市。
乐天交易研究主管余贤彬在今日的线上汇报会中指出，东南亚股市目前表现不佳，外资撤离，主因是大量外资已被吸引到港股，但这股外资回流的正面趋势，接下来有望溢出到马股等区域市场。
“尽管马股正面对卖压，但我们无需过于悲观，希望的光芒已经出现。香港股市如今正处于派对时间，当港股降温后，相信外资将回流到其他估值偏低的亚洲市场，包括马股等东南亚股市。”
余贤彬称，特朗普重新上台，反而是利好，因为特朗普反复无常的政策，加速了美股的修正调整，令本已形成的巨大估值泡沫缩小，同时让外资重新专注于估值，因此如今开始流向估值更具吸引力的亚洲市场。
“先是港股，接下来东南亚市场也有望受惠于溢出效应。”
根据乐天交易的数据，香港恒生指数在进入2025年至今，一共上涨了23.5%，而大马综指则在同期下滑5.2%。
余贤彬补充，马股的2025年预估本益比为13.7倍，仍低于过去5年平均的16.6倍，而且马股的基本面并没有问题。
目标1730不变
因此，余贤彬将今年杪的综指目标维持在1730点不变，同时预期令吉对美元将在今年走强，至年底的4.20到4.30令吉兑1美元水平。
“关于美国经济将如何着陆，我估计，那将是粗暴的着陆（Rough Landing）。”
外资回流马股时机难测
关于外资回流马股的预测时间，余贤彬坦言，这基本难以预测，需要等港股开始冷静下来，但他预期那可能发生在年中。
“若一定要猜测，我猜这会在年中发生。”
他同时建议，若马股跌破1500点，那投资者应该趁低买进，尤其是蓝筹股。
IPO超额认购过高锁住流动资金
另外，余贤彬对于大马散户热烈追捧首次公开募股（IPO）的现象，表达一定忧虑。
“不少IPO计划获得了极高的超额认购倍数，有者甚至多达数百倍，这将在一段时间内锁住马股所需的流动资金，尤其是主要吸引散户的中小型马股。”
余贤彬期望，接下来散户可以转移注意力，将更多的资金投入在马股，尤其是中小型马股，激励市场的活力。
乐天交易十大首选股
蓝筹股
1. 联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）
目标价：8.87令吉
联昌国际的数字银行业务突出，同时新加坡与印尼业务有望增长加速。
2025及2026财政年净利预测分别为81亿1000万令吉和85亿6000万令吉，并在现财年派息每股44仙，换算为周息率是5.5%。
2. 金务大（GAMUDA，5398，主板建筑股）
目标价：5.46令吉
金务大前景乐观，今年有望从澳洲市场获得总值200亿令吉的新合约，目前该公司手上持有价值约370亿令吉的合约。
2025及2026财政年净利预测分别为13亿4000万令吉和16亿7000万令吉。
3. 马电讯（TM，4863，主板电信与媒体股）
目标价：8.07令吉
马电讯投资的海底电缆项目，将在2026年启用，而现有电缆的升级工作，预料将在今年第3季完成。
2025及2026财政年净利预测分别为17亿8000万令吉和18亿令吉。
4. 兴业银行（RHBBANK，1066，主板金融股）
目标价：7.80令吉
兴业银行新推出的PROGRESS27企业战略，设下超过12%的ROE等高目标，并放言通过扩大贷款来推动增长。
2025及2026财政年净利预测分别为31亿9000万令吉和33亿6000万令吉，并在现财年派息每股45仙，换算为周息率是6.5%。
5. 国家能源（TENAGA，5347，主板公用事业股）
目标价：17.20令吉
在2035年结束前建成逾5000兆瓦（MW）数据中心的庞大投资计划支撑下，我国电力需求将会上涨，惠及国家能源。
2025及2026财政年净利预测分别为49亿9000万令吉和51亿5000万令吉。
新兴宝藏股
1. 柔佛种植（JPG，5323，主板种植股）
目标价：1.66令吉
柔佛地价走高，惠及油棕园主要坐落在柔佛的柔佛种植，而该公司也计划进军棕油精炼与建筑领域。
2025及2026财政年净利预测分别为2亿7620万令吉和2亿6850万令吉，并在现财年派息每股5.3仙，换算为周息率是4.5%。
2. 科艺集团（KGB，0151，主板工业股）
目标价：4.10令吉
中国大力推动芯片国产化，惠及科艺集团，而该集团目前手持价值12亿7000万令吉订单。
2025财政年净利预测为1亿4700万令吉，并在现财年派息每股10仙，换算为周息率是3.2%。
3. 优宾（EUPE，6815，主板产业股）
目标价：2.02令吉
在未来计划推出的大量发展项目支撑下，优宾的前景极为乐观。这些未来项目的发展总值（GDV）达31亿令吉，而该公司截至现财年首季的未入账销售为7亿1700万令吉。
2025及2026财政年净利预测分别为4080万令吉和4640万令吉。
4. 凯辉国际（KEYFIELD，5321，主板能源股）
目标价：3.18令吉
凯辉国际积极地不断补充订单，目前手上订单价值3亿600万令吉，可制成未来3年的盈利前景。
2025及2026财政年净利预测分别为2亿3910万令吉和2亿6150万令吉，并在现财年派息每股11.5仙，换算为周息率是6.3%。
5. Solarvest（SLVEST，0215，主板工业股）
目标价：1.99令吉
大型太阳能（LSS）5+计划将把发电产能翻倍至4吉瓦（GW），增加价值100亿令吉的太阳能工程合约，可支撑有关行业至2027年。
2025及2026财政年净利预测分别为5460万令吉和7050万令吉。
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