（吉隆坡5日讯）随着全球降息趋势的推动，券商看好产托行业将展现更诱人的风险回报前景，加上潜在新产托上市引发兴趣，纷纷上调该行业评级。

马银行投行研究表示，大马产托的预期周息率，与大马10年期政府债券（MGS）收益率的利差呈现上升趋势，为前者提供更好的风险回报前景。

“目前，该行业的12个月周息率预期平均为6.0%，比10年期MGS收益率高出233个基点。”

兴业投行研究说明，这是在全球降息趋势下，我国隔夜政策利率（OPR）预计维持不变，促使我国与其他国家之间利差收窄，推动资本流入本地债券市场，对债券收益率产生下行压力。

尽管今年迄今，产托板块上涨了9%，但其与债券收益率利差仍比历史均值（220个基点）高一个标准点。

融资成本缓解利收购

基于稳健的基本面，分析员认为，这为大马产托提供了进一步的上涨潜力。

马银行投行研究认为，我国稳定的OPR为融资成本带来短期缓解，根据追踪的大多数产托来看，债务结构仍以浮动利率为主，平均浮动利率贷款占比为54%。

同时，大马产托在上半年的平均利息成本，介于3.9%至6.0%之间。

随着中期内融资成本的降低，兴业投行分析员更是称，大马的产托处于有利的收购环境，可能看到更多外部增长机会。

当中包括城中城产业（KLCCP，5089，主板产业股）、双威产托（SUNREIT，5176，主板产托股）和怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产托股）都有收购更多资产的意愿或计划。

与此同时，兴业投行认为，多达24亿令吉资产注入的潜在新产托上市，对该行业来说是一个积极信号，可能引发市场兴趣。

“我们认为这一趋势将延续，因为随着利率下降，更多拥有投资资产的公司，可能会考虑通过产托释放价值。”

首选双威产托AXIS产托

分析员指，IOI置业（IOIPG，5249，主板产业股）和实达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）都已向市场透露了，将投资产业注入产托再上市的计划。

“我们的首选股是，双威产托与AXIS产托（AXREIT，5106，主板产托股），两者都可能看到更好的增长前景。”

前者主要是背靠双威（SUNWAY，5211，主板工业股）这强大支持作为保障，确保永续的资产管道，再加上其多元化的投资组合和积极收购策略，为盈利带来稳健前景。

AXIS产托作为工业产业领域的强劲代表，尤其今年加快了新收购的步伐，两家产托未来都有可能拥有数据中心资产。

同样看好工业产业前景的马银行投行研究预计，2024和2025财年该行业的核心盈利，将分别增长8.3%和9.8%，主要得益于持续的高入住率和租金水平，以及新增资产的注入。

综合以上，兴业投行上调对该行业评级至“增持”；马银行投行则上修至“正面”评级。