印尼业务增长前景良好古晋中央冷藏“超越大市”

2025年03月17日

（吉隆坡17日讯）大众银行投行指出，古晋中央冷藏（CCK，7035，主板消费股）在印尼的增长潜力强劲，而最低工资的上调将有助于其零售业务的发展。

这家总部位于砂拉越的家禽企业，目前正在印尼博约拉利（Boyolali）建设一座新工厂，预计产能将提升三倍，达到每年约6万吨。

分析员指出：“这座新工厂的战略位置，更接近关键原材料来源，预计将带来显著的成本节约。”

预计该项目将在2027年开始，对盈利作出重要贡献。

该分析员最近考察古晋中央冷藏后，维持对该股“跑赢大市”的评级，并将目标价定为1.79令吉。

古晋中央冷藏的股价自2025年初以来，已下跌超过22%，主要受季度业绩低于预期的影响。

除了家禽业务，古晋中央冷藏还在东马运营连锁商店，销售新鲜及冷冻食品，以及汉堡肉饼和香肠等加工食品。

可提价转嫁成本

其在印尼的业务占公司总收入约20%，并获得私募股权公司Creador的支持。

大马和印尼均在2025年上调最低工资，虽然这将推高劳工成本，但“我们了解到影响有限，因为工资调整预计将推动消费者支出和整体消费增长”。

“该公司若有需要，也可通过提价来转嫁更高的成本。”

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古晋中央冷藏

行家论股

【行家论股】古晋中央冷藏扩大印尼加工产能

2025年01月15日

分析：大众投行研究

目标价：1.75令吉

最新进展：

古晋中央冷藏（CCK，7035 ，主板消费股）2024财年首9个月核心净利同比增25%，至6400万令吉；营收则同比涨7%，至7亿9200万令吉。

根据我们与管理层的会面，我们以乐观态度看待集团的增长前景，尤其印尼业务扩张，将推动整体增长。

行家建议：

古晋中央冷藏预计今年末季启动印尼食品加工产能的扩张计划，把产能扩大三倍，至每年3万吨，以满足加工食品日益增长的需求。

这将拓展集团的销售网络和分销渠道，借此提高印尼重点城市的市场渗透率。

不过，该厂在2027财年前不会有显著提振效果，因其使用率需在30%至40%水平才能实现盈亏平衡。

印尼扩张计划暂时不会带来显著贡献，所以我们维持现有盈利预测。

另一边厢，最低薪资调涨虽会增加集团劳动成本，但我们认为其影响有限，它能通过成本转嫁来缓解。

反而，薪资调整应成为推动消费的催化剂，有利于集团的零售业务，毕竟其产品在刚性需求类别，有望从消费支出提升趋势中受益。

值得留意的是，当2022年最低薪资调涨至1500令吉后，集团2023年零售业务收入同比增长了7%。

继续维持“超越大市”评级，以及1.75令吉目标价。