小摩:对前景乐观 大马银行股是东盟首选
（吉隆坡17日讯）在与各家本地银行的高层会面后，摩根大通对国内银行业前景保持乐观，并指大马银行股依然是其未来12个月的东盟新兴市场首选。
摩根大通分析员指出，在未来12个月内，大马银行业预测出现中至高单位数的营收增长，稳定的成本对收入比例（CIR），同时资产素质方面的问题不大。
“我们在本周与多家银行的管理层会面后，继续对大马银行业的前景保持乐观。”
该分析员亦称，经过约十年的储备现金，各家银行皆承认，如今手上有足够的资金。
同时，分析员认为，大马银行之间的客户存款竞争处于正常水平，并不像之前几年的破坏性竞争，因此银行系统的流动资金量看来足够充裕。
“净利息赚幅（NIM）仍可能按季下滑，但跌幅不会超过低单位数。”
在贷款增长方面，该分析员指出，本国银行系统似乎在6%至8%的区域横摆。
不提高派息
尽管现金充沛，但分析员认为，大马银行股不太可能显著提高派息。
“我们感觉到，各家银行的高层在某种程度上，不愿大幅增加派息。这是大马和新加坡银行股之间的关键差别。”
因此，该分析员指出，本地银行股不会出现急剧的上涨，而是由资产回酬率（ROA）支撑的稳定走势。
“我们的担忧是，在拥有多余资金的情况下，特定银行可能会考虑并购，或是可能投资在低风险加权资产回酬率（RORWA）的业务上。”
联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）依然是摩根大通的首选大马银行股。
金融业山雨欲来 银行股连遭降级
（吉隆坡22日讯）在全球经济前景疲弱和地缘政治不确定性升温的背景下，被认为是经济晴雨表的金融业正面临多重盈利压力，如今再有一家投行，为本地银行领域降级！
MIDF研究在最新的行业报告中指出，银行业正面临多项潜在逆风，包括贷款增长乏力、非利息收入前景黯淡、拨备成本上升，以及净息差收窄可能等问题。
“当前，我们未见有助于推动盈利增长的利好因素。”
因此尽管估值偏低，分析员仍下修银行业评级至“中和”。这是昨日兴业投行为银行领域降级之后，再有一家投行跟进。
MIDF研究预计，银行业的股本回报率（ROE）承压，在收入承压和呆账拨备提高下，多数银行预计将下调ROE预期。
不过积极的是，银行现有一级资本充足率（CET1）普遍处于高位，不大可能进一步提高，因此高股息政策具持续性。
惟分析员强调，仍需留意银行推行更多股息再投资计划（DRP）的可能性。
企业贷款需求降
贷款方面，经济疲弱将削弱企业贷款需求，多数银行原本寄望2025年靠中小型企业及商业贷款推动成长，如今或需转向国内零售贷款市场，特别是车贷及个人贷款。
同时，区域经济走弱也将打击银行的海外贷款增长，尤其是那些原本资产质量就偏弱的银行。
此外，分析员点出，虽然大马降息可能性不高，但海外利率下调风险却上升，或将冲击部分中大型银行。
国内方面，尽管市场流动性状况好转，银行间的贷款竞争动力已减弱，但贷款收益率压缩压力依然存在。
非利息收入展望也不佳
另外，非利息收入展望偏负面，手续费收入持续疲软，投资银行业务恐未能兑现年初的乐观预期。
资产质量方面，分析员认为，本地银行普遍资产质量良好，尤其自疫情以来加强了审慎审贷标准。
“不过，海外贷款组合中曾出现问题的部分仍有一定风险。宏观经济环境黯淡，预期银行将提高净信贷成本（NCC）。”
纵观以上，分析员认为，尽管近期银行股遭抛售导致估值偏低，但全球经济与地缘政治的不确定性仍高，使得短期内反弹的可能性不大。
首选大众、丰隆
但鉴于，银行股仍具防御性和高股息收益的优势，是避险投资的选择之一，分析员建议采用自下而上策略精选个股。
“小型银行对政策利率变动更敏感，且依赖企业贷款；大型银行则面临海外市场的利率及资产风险。”
MIDF研究的首选股为大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），这类资产质量优秀、盈利稳定，且有望提升派息率。
此外，分析员也看好联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），认为其印尼市场敞口具备一定资产收益粘性，加上退出泰国后可重新分配资本，有望带动ROE回升。
相关新闻
