油价触底 价值浮现 联昌国际:新一年买油气股吧
（吉隆坡21日讯）由于需求疲软且供应过剩担忧涌现，油价已跌至每桶69美元，而分析员预计，油价走势相信已在谷底，这无疑让油气股项价值浮现，且近期料看到并购契机涌现，因此喊买相关领域股项。
联昌国际投行研究分析员点出，展望2025年，由于需求疲软及供应过剩等问题，让油价愈发下跌，不过，以目前的形势来看，仍看好明年油价的平均价格能维持在每桶70美元。
“油价下跌，反映了人们对全球经济增长放缓有所担忧。然而，如果出现供需失衡，我们预计OPEC+将调整产量，以稳定价格。”
“另外，尽管特朗普的能源政策，旨在扩大联邦土地和水域上的油气钻探，但以目前美国原油处在每桶68美元的价格来看，不太可能出现大量新投资。”
分析员表示，营运成本上升可能会压缩赚幅，且股东要求派息的声浪越来越大，这无疑让美国石油生产商会继续保持资本纪律，优先考虑回报率，而不是产量增长问题。
大马上游业务有看头
至于大马方面，分析员看好上游业务会继续保持竞争力，主要得益于工厂维护、生产优化和岸外支援船（OSV）的需求不断增长。
分析员表示，这一切的努力，旨在提高产量并延长现有油田的使用寿命，尤其是为了应对大马今年石油产量同比下降3.8%的问题。
这也就意味着除了岸外支援船外浮式生产储油轮（FSPO）的需求也会跟着提升，且岸外支援船外供应有限，完全提供了提升新船日租费率（DCR）走高的契机。
大马油田的收支平衡价格与美国的大不相同，大马仅需维持在每桶30美元至50美元之间，而美国的新油田需要每桶价格处在62美元至64美元，才会有看头。
上调评级
整体而言，分析员把评级从原先的“中和”，调高至“增持”评级，同时喊买马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）、戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）和国油石化（PCHEM，5183，主板工业产品股）。
分析员看好国油石化，主要是公司有望从外汇损失逆转，且位于柔佛的边佳兰综合大厦（PIC）的原料价格下滑，以及签订的特别供应，都能提振表现。
至于并购方面，马国际船务与布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）探讨合并岸外业务，有望推动增长计划，同时还能产生协同效应。
原油价格爆跌 哪些油气股还有亮点?
（吉隆坡11日讯）全球贸易战开打，经济衰退风险陡升抑制原油需求，油价连日下滑，让油气股前景也变得黯淡。尽管如此，包括岸外支援船（OSV）服务业者在内的部分油气服务业者料能保持韧性，成为行业内的少数亮点。
丰隆投行分析员通过报告表示，特朗普的大范围关税可能引发通胀、拖慢经济增长、压制消费开销和工业活动，若新关税全面实施，将会抑制原油需求。
同时，OPEC+意外公布提前执行增产计划，使得5月份每日产量增加约41.1万桶，导致领域基本面恶化，布伦特原油价格已跌至每桶63美元水平。
无论如何，分析员仍看好本地为主和专营于承包商的油气行业业者，相信它们大多不易受全球贸易紧张局势影响。
“由于国家石油强调油气产量，油气维护服务供应商较不易被削减开支。”
尽管2025年钻井需求较低，但从事岸外支援船（OSV）服务业者，比如凯辉国际（KEYFIELD，5321，主板能源股）和柏达纳（PERDANA，7108，主板能源股），今年仍将保持韧性。
“因为在船舶持续受限情况下，活跃的作业活动将使岸外船舶保持繁忙。”
短期来看，油气发展项目将暂时搁置，从而放缓浮式生产储卸油装置（FPSO）新项目，因油价下跌和政策不确定性将促使油气巨头延后资本支出，以重新评估关税对供应链的影响。
不过，云升控股（YINSON，7293，主板能源股）和布米阿马达（ARMADA，5210，主板能源股）等FPSO业者运营偏长期，能够暂时确保营收稳定。
石化行业风险增
而我国石油化工方面的影响同样目前还算有限，因大马石化产品主要出口至亚洲地区。
“然而，油价下跌仍会抬高石化产品价格（如聚乙烯、聚丙烯及芳香烃）的下行风险，因为相关原料成本将下滑。”
此外，若全球经济受贸易战影响放缓，全球石化供应过剩问题将恶化，毕竟石化需求增长与全球经济活动密切相关。
分析员把2025年布伦特原油平均价，从每桶75美元下调到65美元，并维持2026年每桶70美元的预测。
整体而言，分析员给予该领域“中和”评级，并建议选择对油价敏感度较低、或受惠于油气巨头资本开销的公司。
丰隆投行的首选股分别是戴乐集团（DIALOG，7277，主板能源股）和马国际船务（MISC，3816，主板交通和物流股）。
油气行业各股简评
· 戴乐集团（DIALOG）：评级“买入”，目标价2.67令吉
尽管油价走跌，但供应过剩局面会提高中游油库业务的仓储利用率和租金，抵消其上游业务贡献下滑，整体盈利复苏前景仍向好。评级“买入”
· 大红花石油（HIBISCS）：评级“守住”，目标价1.61令吉
宏观经济波动不利于公司，经济衰退风险也会抑制油价，特别是在海外石油和天然气政策存在不确定性。
· 布米阿马达（ARMADA）：评级“买入”，目标价58仙
该公司具备良好盈利质量，长期合约具有保障作用，不易受油价下跌影响。
· Wasco公司（WASCO）：评级“买入”，目标价1.79令吉
公司开发项目进展放缓，短期发展面临阻力，2025财年和2026财年盈利预测分别下调7%和10%。
· 国油石化（PCHEM）：评级“卖出”，目标价2.60令吉
贸易关税战及油价下跌，将在当前供过于求的环境压抑石化产品的售价，公司盈利预测下调17%和10%。
相关新闻
