马股最新业绩好坏参半 综指目标砍至1750点
（吉隆坡4日讯）马股在截至去年末季的最新业绩中，交出好坏参半的表现，兴业投行随之削减今年综指股盈利预期，同时将综指年杪目标降至1750点。
不过，该行强调马股整体仍保持增长趋势，而本地市场中的充裕游资与政府刺激增长措施，将继续支撑马股。
兴业投行研究主管谢富隆指出，截至去年末季的马股业绩在整体上好坏参半，而该投行追踪的全部马股，今年整体盈利预期减少0.9%。
“综指股净利预期降级，造成我们将2025年杪综指目标下调，从原有的1820点，降至1750点，但本益比估值仍保持在16倍不变。”
4领域超越预期
谢富隆同时称，该投行追踪的马股，在2024年整体净利比预期稍低0.6%，其中6个领域表现低于预期，另有4个领域表现好于预期。
“表现失望的领域计有油气、科技、医疗、橡胶产品、消费和汽车，而表现超越预期的领域则为种植、交通、产业和基础材料。”
他补充，末季表现失望的马股数量，占其追踪股票数量的28%，与表现超越预期的马股占比相同，令两者相对比率从上个季度的2.1倍，改善至1倍。
“这显示马股整体的盈利表现大致符合预期，甚至更好，只是被一些落差巨大的特定马股拖累。”
此外，谢富隆指出，油气、博彩和通信领域，是未来盈利预期降幅最大的领域，而产托、种植、银行与产业的盈利预期则被上调。
“如果排除我们对油气股的盈利下调，整体上我们其实上调了所追踪马股的盈利预测。”
在综指成份股方面，谢富隆将今年盈利预测下调1.1%。
“除去显著拖后腿的油气领域，成份股的盈利保持不变，其中种植、银行、基础材料与产业股盈利上调，抵消汽车、医疗、公用事业、电信和消费股的盈利降级。”
银行股展望谨慎
不过，谢富隆亦称，作为马股领头羊的银行股，对前景给出谨慎指引，指动荡的地缘政治环境，可能对全球贸易带来负面溢出效应，同时消费者领域也出现疲软迹象。
“我们认为，接下来地缘政治的动荡，将继续对投资情绪带来负面冲击，尽管美国关税和其他海外政策带来的真实冲击仍未实现。”
他补充，兴业投行仍预测美联储将在今年降息3次，虽然这要看白宫过后实施的政策，以及未来的经济数据。
无论如何，谢富隆指出，马股的整体盈利增长趋势仍在持续，反映出政府积极战略措施的成效，以及国内商业环境的稳定。
“尽管市场情绪疲弱，但我们预测，本地股市中充裕的流动资金，加上政府的创新经济增长措施，将继续支撑马股。”
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金融业山雨欲来 银行股连遭降级
（吉隆坡22日讯）在全球经济前景疲弱和地缘政治不确定性升温的背景下，被认为是经济晴雨表的金融业正面临多重盈利压力，如今再有一家投行，为本地银行领域降级！
MIDF研究在最新的行业报告中指出，银行业正面临多项潜在逆风，包括贷款增长乏力、非利息收入前景黯淡、拨备成本上升，以及净息差收窄可能等问题。
“当前，我们未见有助于推动盈利增长的利好因素。”
因此尽管估值偏低，分析员仍下修银行业评级至“中和”。这是昨日兴业投行为银行领域降级之后，再有一家投行跟进。
MIDF研究预计，银行业的股本回报率（ROE）承压，在收入承压和呆账拨备提高下，多数银行预计将下调ROE预期。
不过积极的是，银行现有一级资本充足率（CET1）普遍处于高位，不大可能进一步提高，因此高股息政策具持续性。
惟分析员强调，仍需留意银行推行更多股息再投资计划（DRP）的可能性。
企业贷款需求降
贷款方面，经济疲弱将削弱企业贷款需求，多数银行原本寄望2025年靠中小型企业及商业贷款推动成长，如今或需转向国内零售贷款市场，特别是车贷及个人贷款。
同时，区域经济走弱也将打击银行的海外贷款增长，尤其是那些原本资产质量就偏弱的银行。
此外，分析员点出，虽然大马降息可能性不高，但海外利率下调风险却上升，或将冲击部分中大型银行。
国内方面，尽管市场流动性状况好转，银行间的贷款竞争动力已减弱，但贷款收益率压缩压力依然存在。
非利息收入展望也不佳
另外，非利息收入展望偏负面，手续费收入持续疲软，投资银行业务恐未能兑现年初的乐观预期。
资产质量方面，分析员认为，本地银行普遍资产质量良好，尤其自疫情以来加强了审慎审贷标准。
“不过，海外贷款组合中曾出现问题的部分仍有一定风险。宏观经济环境黯淡，预期银行将提高净信贷成本（NCC）。”
纵观以上，分析员认为，尽管近期银行股遭抛售导致估值偏低，但全球经济与地缘政治的不确定性仍高，使得短期内反弹的可能性不大。
首选大众、丰隆
但鉴于，银行股仍具防御性和高股息收益的优势，是避险投资的选择之一，分析员建议采用自下而上策略精选个股。
“小型银行对政策利率变动更敏感，且依赖企业贷款；大型银行则面临海外市场的利率及资产风险。”
MIDF研究的首选股为大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）和丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股），这类资产质量优秀、盈利稳定，且有望提升派息率。
此外，分析员也看好联昌国际（CIMB，1023，主板金融股），认为其印尼市场敞口具备一定资产收益粘性，加上退出泰国后可重新分配资本，有望带动ROE回升。
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